【大行報告】中銀國際：基數效應有望為A股全年盈利水平帶來正貢獻

中銀國際表示，展望下半年，基數效應有望為A股全年盈利水平帶來正貢獻，量價下行壓力下營收企穩仍存在較大壓力。下半年市場或仍將經曆基本面數據及中美貿易走勢的不確定性帶來的階段性風險偏好沖擊，市場機會或來自於估值回落後內部對沖政策的釋放帶來的風險偏好抬升以及系統性風險釋放後，部分逆周期行業盈利觸底回升帶來的估值修復機會。

行業配置上，基本面不確定性較高或風險偏好較低的市場階段，首選黃金、公用事業為代表的防禦型品種，注重地產、國有大行為代表的低估值高股息性價比品種配置機會;市場風險偏好修復階段，可關注受益於政策托底方向及金融供給側改革的龍頭券商及新基建產業。