淨利暴跌1109%！曾經挖角格力的志高空調賣地求生

原創

日期：2019年6月25日 上午11:34作者：李長祥 編輯：李雨謙

前言：

近期，志高控股（00449-HK）發佈「非常重大出售事項」公告稱，志高控股同意出售自身位於中國廣東省佛山市的物業，出售事項代價為人民幣4.5億元，此外，志高控股還將獲得拆遷補償3.58億元人民幣。

2018年，志高控股的日子過得並不好。根據企業財報披露的數據顯示，志高控股全年總收入92.35億元人民幣，同比下降14.4%；年度虧損4.8億元，較上年同期暴跌1109.2%。

與之相比，2018年，格力電器營收突破2000億元，同比增長33.33%，淨利潤突破260億元。與内地市場電器巨頭相比，志高控股早已經沒有了拿來進行對比的資格。要知道，僅僅是在五年前，志高控股還是内地一線電器品牌，時不時地「叫板」格力。

從怒怼董明珠，到如今「賣地」求生

2014年之前，成龍曾是格力的代言人。作為格力對手的志高空調，眼見名人效應下格力空調做的風生水起，便在2014年直接「挖」走了成龍，簽訂了長達10年的合作協議。

而在此之前的2005年，志高控股就將格力電器高管鄭祖義「挖」到了志高空調。鄭祖義是清華大學第一代製冷博士後，頂尖的技術人才。在屢屢「挖」格力牆角之外，志高控股掌門人李興浩也是經常「怼一下」董明珠，雙方經常隔空叫板。

不過，相較於志高控股的刻意「挖」、「怼」，格力電器和董明珠似乎有些不太在意。事實上，董明珠曾公開表示，「志高用的人，都是格力不要的人」，「格力靠的是技術，而併非代言」。而從近年來的企業發展對比來看，董明珠是勝利的一方。

根據企業年報披露的數據，2015年，在行業整體發展遇冷的大背景下，格力營收大幅下滑，企業實現營收977.45億元，同比下降29.04%；淨利潤125.32億元，同比下降11.46%。

同期，在2015年，志高控股的企業營收僅為77.74億元人民幣。有意思的是，2015年，由於企業銷售下滑嚴峻，已經退居二線的李興浩重返一線，擔綱市場銷售工作。當時，志高控股的口號的是「造世界上最好的空調」、「到2020年實現營收破千億」。

2016年，2017年，格力電器的營收總額分别達到了1083億元，1482億元人民幣。2018年，格力空調的營收總額超過2000億元，同比增長了33.33%。相比之下，志高控股的營收總額卻一直在100億元左右徘徊，與格力的差距越來越大。

恰如市場分析師說的那樣，至高控股把自己定位是格力的挑戰者，而格力電器和董明珠卻忙著與小米的「10億賭約」。只不過，如今的至高控股非但失去挑戰的資格，且已經淪落到了要「賣地求生」的地步了。

2019年3月31日，志高控股公佈公告稱，公司間接全資附屬廣東志高空調，擬出售目標公司廣東志高暖通設備股份有限公司已發行股本的40%，總代價人民幣2.04億元。

2019年6月12日，志高控股再次發佈公告稱，賣方廣東志高空調有限公司（志高控股間接全資附屬公司）與買方粵港澳大灣區產融資產管理有限公司訂立轉讓協議，據此，賣方同意出售位於中國廣東省佛山市的物業，出售事項代價為人民幣4.5億元。同時，賣方獲得拆遷補償3.58億元人民幣。

不是因為我！志高控股2018年研發投入僅1.97億

對於企業發展停滞，甚至是不得不賣地求生的局面，志高控股在2018企業年報中給出的原因是，全球經濟狀況轉差導致集團收益減少，主要原材料成本相對增加導致企業毛利減少，以及銷售成本增加，其中，銷售及分銷成本較2017年同期上升約為10%。

根據企業年報披露信息，在國内市場營收變化不大的情況下，志高控股2017年海外市場營收43.088億，而2018年為35.733億，同比下降17.07%。

相比之下，不僅是格力，2016年-2018年，内地一線龍頭電器廠商均實現了快速高增長，市場份額和行業集中度進一步提升。

2018年，格力電器營收突破2000億元，同比增長33.33%，淨利潤突破260億元，其中空調業務收入1556.82億元；美的集團實現營業總收入2618.2億元，同比增長8.23%，其中美的空調收入1093.95億元。

此外，另一家電器行業巨頭海爾同樣取得了可喜的成績。2018年，海爾集團實現營收1833億元。而隨著物聯網，AI技術的推進，各電器龍頭企業均在加緊佈局物聯網，智慧家居生活。民用電器行業的競爭更加激烈，市場準入門檻更高。

以青島海爾為例，2018年，公司智慧家電銷量增長79.8%、智慧家庭用戶數增長15.6%、全屋成套解決方案增長128%、物聯網生態收入28億元，增長1622%。

從企業研發投入來看，2019年5月，中商產業研究院公佈了《2018年上市公司研發費用100強》排行榜。其中，2018年，格力用於研發的資金為72.68億元，美的集團的研發費用支出為98.11元，而青島海爾的研發費用53.98億元。

截至2018年4月，國内家電行業至高的「艾普蘭」獎，青島海爾、美的集團、格力電器分别斬獲38項、43項、12項獎類。眼下，美的集團在家電領域專利申請數量全球排名第一，而青島海爾則是中國在海外佈局發明專利最多的家電企業。

在至高控股公佈2018年企業年報中，致力於「要造世界上最好的空調」的志高控股，用於研發方面的費用支出僅有1.93億元。不知道拿著不到2億元的研發費用，志高控股如何做出世界上最好的空調呢？

某位空調行業的資深人士曾表示，内地空調業已經走出了價格、規模等草莽厮殺的階段，正在由高效、節能等的變頻時代向物聯網為特徵的智能時代演進。由於沒有足夠的研發投入和能力，二三線品牌的市場份額將會逐步縮減。

「強者恒強」的馬太效應：志高空調品牌溢價能力不足

值得關注的是，格力、美的、海爾三大家電巨頭近年來牢牢盤踞國内空調市場絕大部分的市場份額，而且呈現出不斷擴張的態勢。

2017年行業前三品牌格力、美的、海爾的優勢得到保持和鞏固，銷售量佔比已接近75%。根據數據統計，2017年9 月，格力、美的、海爾空調市佔率分别為46.96%、21.82%、8.01%，市場競爭格局明顯，市佔率進一步向龍頭企業集中。

而根據數據顯示，雙十一期間線上線下TOP3 品牌商集中度進一步提升，線上零售份額從2016 年63%到2017年73.8%，線下零售份額從2016 年69.4%到2017 年72.3%，空調品牌格局進一步集中。

至於目前被炒得火熱「智能家居」，目前正處於培育階段。由於需要較高的研發投入，能夠進行佈局的電器企業很少。但由於市場巨大，無論是格力、美的、海爾等綜合性家電軍團，小米等互聯網新軍，還是房地產商、IT巨頭等，無不虎視眈眈，靜待「風口」。

就目前來看，得益於各種外部力量的輪番刺激，智能家居走出單品陣地轉向打造智能生態幾成行業共識。換言之，品牌多元化成為了企業進軍「智能物聯」的另一要求。

這樣一來，留給志高控股的空間就更小了。一方面，志高空調的品牌溢價能力不足，難以支撐起高端化、多元化的發展戰略；另一方面，在同行紛紛提煉靜音、變頻、節能等賣點併祭出智能化大旗的背景下，志高空調研發投入低，很難打磨出有競爭力的產品。

但有一點或許可以肯定，以目前志高集團年銷售額百億元左右的現狀看來，想要在2020年實現營收破千億的目標幾乎是不可能的。而在競爭越來越強的家用空調市場，留給志高空調的市場和時間真的已經不多了。

結語

這一兩年，無論是如空調行業的傳統製造業，還是芯片研發為代表的互聯網新興產業，靠喊口號，畫大餅是做不大市場的。不下功夫去搞研發，提升市場競爭力，發展就會掣肘，就有可能會斷送掉自己的市場空間。

可以預期的是，未來空調行業的競爭將會進一步加劇。隨著5G時代來臨，物聯網技術的加速佈局，缺乏技術基因的企業將會逐漸消失，為真正有實力的企業騰出市場和資源。