【大行報告】民生證券：水泥行業利潤增厚 建議關注海螺水泥

民生證券指出，錯峰限產(供給)和地產增速擴張(需求)增厚水泥行業利潤，2019年Q1水泥價格及價差為近五年高位。我國的水泥價格主要受到錯峰限產(供給)和地產增速擴張(需求)兩個方面的影響，2015年之後錯峰限產疊加地產擴張週期的需求增長導緻了水泥價格的上漲，水泥行業利潤明顯增厚，2018年行業淨利潤459億，同比增長99%。2019年Q1水泥價格超過440元/噸，為2015年以來一季度歷史同期的最高位，幾乎翻倍。

2018年以來，水泥煤炭價差就處於近五年的高位，2018年底最高達到了約290元/噸，2019年Q1水泥煤炭價差在240元/噸的高位。推薦華新水泥(600801-CN)，塔牌集團(002233-CN);建議關注海螺水泥(600585-CN)，青松建化(600425-CN)天山股份(000877-CN)。