【大行報告】交銀國際：上調中國國航(00753-HK)目標價至10.98港元 維持買入

交銀國際發表研報指出，中國國航(00753-HK)19年1季度的淨利潤同比上升3.6%至人民幣27.2億元，總收入同比上升3.0%。收入客公里同比上升7.0%，其中國內和國際收入客公里分別同比增加4.2%和11.0%。整體航空貨運需求放緩令貨郵收入噸公里同比下降1.3%。

根據2019年生效的16號國際會計准則，國航需將全部飛機租賃合約在資產負債表中確認為債項，該行預計，由於經營租賃費用將重新分類為利息費用，2019年的經營利潤率將因此而提高。

該行上調19-20年盈利預測並引入21年預測。穩定的人民幣、中美關系的好轉以及強勁的國際航空需求等正面因素有望進一步帶動股價領先大市。該行將目標價從9.58港元提升至10.98港元，對應19年1.3倍的市淨率，維持買入評級。