【大行報告】川財證券：給予房地產行業增持評級

川財證券發表研報指，2018年房地產行業近12個月股息率達到最高點，突破3%，達到3.17%。截至2019年4月16日，地產板塊的股息率為2.29%，仍然維持在較高水平。其中，高股息率優質地產股表現較好。考慮到地產企業存貨特點決定了其股息率標准可以更低，因此在地產行業股息率位於各行業上遊水平的情況下，房企理應比其他固定資產較多的藍籌股獲得更高的關注。

給予房地產行業增持評級。該行表示，央行多次降准後，當前市場無風險收益率已經顯著下降，融360大數據研究院數據監測顯示，2019年3月銀行理財平均預期收益率跌至4.31%，與2017年4月份的銀行理財預期收益率持平，已經跌至兩年的最低值，多只地產股的收益率已經高於銀行理財預期收益率，投資價值凸顯。此外，伴隨著長線保險資金對於地產藍籌的持股比例越來越高，追求確定性收益的投資者對於股息率也愈發看重。相關標的為金地集團(600383-CN)、首開股份(600376-CN)和榮盛發展(002146-CN)。

風險提示：國內經濟持續走弱;國內房貸政策收緊。