在A股几乎不用过多关注报表,就可知业绩如何的公司并不多,其中就有茅台和五粮液(000858-CN),投资者只要关注一些酒类新闻,上京东、天猫、酒仙网等网站关注下这两家公司的零售价格变动,基本可得知公司经营状况。
当然了,五粮液2018年公布的年报也符合财华社预期。
具体看,五粮液2018年实现营收400.3亿元(亿元,下同),同比增长32.6%,四季度单季同比增长31.32%;归属上市公司净利133.8亿元,同比增长38.96%,四季度单季同比增长43.59%,每十股分红17元,分配现金66亿元,分红现金占当年净利润的约49%。
从上述数据看,五粮液2018年营收、净利润都非常棒,四季度也重回高速增长,打破了三季度因为2017年三季度增速较高而导致增速放缓的担忧。
另外,大家最关注的业绩先行指标预收账款,2018年67.1亿元,比2017年增加20.6亿元(2017年46.5亿元),比三季报的24.4亿元,增加42.7亿元,四季度五粮液业绩还可以做得更高点,只是公司不愿意,把一部分业绩藏到了预收款里面。
业绩分析就到这里了,五粮液的资产负债表实在太干净,没有什么可说了,要说有什么不满意的,那就是现金太多啦!接下来我们来看看,五粮液二次创业,产品结构有什么变化。
从整个白酒行业看,2018年全国白酒制造业实现主营业务收入5363.8亿元,较上年4751.9亿元增长12.88%;利润总额为1250.5亿元,较上年962.0亿元增长29.98%。(数据来源于中国轻工业联合会、中国轻工业信息中心《全国酿酒行业信息》行业册)。
和五粮液数据对比,大家会发现,白酒行业利润在向优质品牌集中,行业集中度也进一步加剧。
另外,上一轮白酒行业景气度周期中,五粮液管理层由于拉长产品线,增加了较多低端产品,严重损害了五粮液的品牌价值,使五粮液高端品牌形象受损。
新上任管理层提出二次创业,优化产品结构,增加公司高端品牌辨识度,反映至财报上看,五粮液高价位酒的营业收入占比总收入75.42%,比2018年占比70.87%提升4.55个百分点,高价位酒的提升有利于增强公司在高端酒领域的知名度,也可避免在低价位白酒红海领域的厮杀。
整体来看,五粮液的状况在向好的方面发展,管理层也认识到了品牌对公司重要度,积极改正。
公司2018年年报管理层还提到2019年经营计划,将努力保证2019年营收过500亿,增长25%左右,这个计划怎么完成呢?
增量加提价。
五粮液管理层多次公开表示2019年普五市场投放量2.3万吨,比2018年增长了3000吨,增长了15%,而公司主力产品就是普五,这块的增量会使五粮液营收增长15%上下。
从五粮液2018年报来看,四季度公司销售数据非常好,还有67亿元的预收款货物没有发出,另外,2019年中旬普五更新换代,老版普五即将绝版,市场有收藏的需求,这些因素将确保公司2019年普五市场投放量2.3万吨。
另一个因素就是提价了,成都商报等媒体都提前透露,2019年五粮液新产品换代将会提价。
从过完年普五在各大电商的终端零售价格看,普遍上涨了100元上下,基本都在1000元以上了,而1000元至1500的高端白酒品牌基本没有,处于空白期,茅台的飞天又买不到货,五粮液新的普五上市时候,是公司提价非常好时间窗口,这也可以进一步确保公司完成十三五规划的目标。
总结:
综上所述,五粮液交给股东的这份年报还是非常漂亮的,公司二次创业的实际效果已经显现,战略布局更加清晰,到2020年管理层完成十三五规划的营收突破600亿,还是可期的。
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