全聚德淨利潤下跌52.14%，百年老字號未來堪憂

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日期：2019年3月27日 下午5:22作者：趙丹 編輯：李雨謙

有著烤鴨第一股之稱的中國全聚德(集團)股份有限公司簡稱「全聚德」（002186-CN）近來過的很抑郁。

全聚德公佈年報顯示，2018年該公司實現營業總收入17.77億元，較上年下降4.48%；淨利潤為7304萬元，較上年下降46.29%。剔除非經常性損益的影響，2018年淨利潤為5716萬元，較上年同期下降52.14%。

與2017年相比，全聚德開店數量有所增加，但接待食客次數卻有所下降。年報顯示，2018年全聚德新開直營店3家，同時新開特許加盟店5家。截至去年末，王府井成員門店共計121家，包括直營企業46家，加盟企業75家。不過，2018年全聚德接待賓客770.47萬人次，少於2017年的804.07萬人次。

有著響亮招牌的全聚德究竟怎麽了？

營收利潤雙下降

2018年年報披露，全聚德營收為17.77億元，較上年同期下降4.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為7304.22萬元，較上年同期下降46.29%。

對於業績下滑，全聚德在年報中稱，是因為餐飲行業競爭加劇，公司年接待人次同比減少。從數字上看，全聚德在2018年的營業收入較去年減少了8330萬元，但營業總成本在新開8家門店後增加了250萬元，造成淨利率的大幅下降。

全聚德的業績增長的確緩慢，從上市公司公開披露的數據可以看出端倪。

2012年至2017年，全聚德歷年營收分别為19.44億、19.02億、18.46億、18.53億、18.47億、18.6億，淨利潤分别為1.66億、1.22億、1.38億、1.43億、1.50億、1.51億。僅從數字而論，全聚德這些年的業績幾乎已陷入停滞不前的窘境中。

商譽減值

此次營收利潤雙降的表現，尤其是利潤大幅下滑，令人好奇老字號烤鴨不行了嗎？

對此，全聚德表示：受餐飲行業競爭加劇的影響，全聚德年度接待人次同比減少，導緻公司2018年度營業收入和利潤水平同比出現下滑。

受此影響，全聚德投資的項目未能帶來預期的現金流，由此引發的商譽減值也拖累了業績。

截至2018年12月末，全聚德合併財務報表中商譽的賬面原值為5361萬元，商譽減值準備為4661萬元。這其中包含2018年增加的商譽減值準備。報表顯示，新疆全聚德報告期内增加2267.8萬元減值準備，無錫金聚源報告期内增加282.6萬元減值準備，總計增加減值準備2550萬元。

股票遭減持

此外2018年總市值累計下降19.19億，股東IDG資本今年繼續減持。

在股東結構上，作為第二大股東的IDG資本管理（香港）有限公司－IDG中國股票基金，其去年減持全聚德股票曾一度引發市場關註。

根據全聚德2018年財報可知，IDG資本管理（香港）有限公司－IDG中國股票基金在2018年減持全聚德1670358股股份，截至報告期末，其持股比例為5.33%。

根據相關公告披露，2019年，IDG資本管理（香港）有限公司繼續減持全聚德股票，2019年1月2日至11日，減持均價為11.5375元每股，減持股數為1009194股，減持完成後，IDG資本管理（香港）有限公司對全聚德的持股比例為5%。

2018年，全聚德的總市值從54.29億元降至35.10億元，累計減少了約19.19億元。

品牌影響力下降

隨著越來越多烤鴨品牌擠入市場，全聚德地位略顯尷尬，就算是全聚德前門店，也不如大董、全鴨季、長安壹號；比價格，它不如便宜坊、九花山、大鴨梨等等；比網紅程度，它不如胡同里的利群，故宮旁的四季民福，以及北京氣息濃郁的四世同堂。

而在大眾點評上的北京烤鴨排行榜中，排名前五的依次是四季民福、小大董（大董的副牌）、大董、梧桐、義和三里，全聚德和平門總店隻排到第七位。排在它前面的這幾家店除了大董和梧桐，其餘幾家人均消費都低於全聚德和平門店。

全聚德也嘗試過轉型，不過轉型之路都已失敗告終。

轉型失敗

2015年全聚德曾與重慶狂草科技有限公司合作打造「小鴨哥」烤鴨外賣品牌，信心十足地喊出「力爭成為中國美食外賣電商第一品牌」的口號，但終以失敗告終。留下一個虧損的子公司鴨哥科技，2017年仍然呈現415.15萬元的虧損。

2017年全聚德再次嘗試，擬從多方手中收購湯城小廚的股份，但最終以交易的復雜性和推進的不確定性為由終止了收購。

門店擴張方面，作為一個地域性很強的餐飲品牌，全聚德難以向除北京以外的地區大幅度擴張，而北京有限的餐飲市場冒出了諸多強勁的對手，烤鴨又屬於非經常消費的餐飲類别，對忠實客戶來說也很難經常光顧。這樣的地域屬性和消費屬性限製了全聚德擴張的步伐。十年間隻開了29家全聚德品牌直營店，其中非北京地區的直營店仍然有許多處於虧損狀態。

全聚德跌從行業翹楚跌落神壇，還剩多久？時間見證。