【大行報告】交銀國際：維持東陽光藥中性評級 目標價6.00港元

交銀國際發表研報指出，東陽光藥(01558-HK)18年業績超預期，收入/歸母淨利潤同比增長57%/46%。核心藥物奧司他韋18年同比增長60%，但下半年僅增長6%，該行對其後續增長持謹慎態度。

公司淨利率近年持續下降，該行認為主要源於經營性費用的高增速，預計短期内費用壓力將持續。

公司以16.3億元人民幣收購母公司廣東東陽光27種產品。該行認為，雖能迅速進入集中採購市場，但其中市場規模居前列的品種競爭格局激烈，短期變現能力難以緩解資金壓力。

該行調高了2019/20年每股盈利預測32%/31%，併提升資本開支預測，目標價對應2019年市盈率13倍和市盈增長率0.7倍。