閱文集團(00772-HK)2018全年總收入50.38億元（7.34億美元），同比增長23.0%。毛利達到25.58億元（3.73億美元），同比增長23.2%。
經營盈利達到人民幣11.15億元（1.62億美元），同比增長81.4%，經營利潤率由去年的15.0%增長至22.1%。
權益持有人應佔盈利達到人民幣9.11億元（1.33億美元），同比增長63.7%權益持有人應佔盈利佔收入的比例由去年的13.6%增長至18.1%。
多項財務指標都超出預期。
而用戶方面，截止2018 年 12 月，閱文集團月活用戶達到2.14億，全年淨增2200萬，與2017年的 1.92億相比增長了11.5%。閱文自有平台月活用戶達到1.09億，全年淨增1000萬。騰訊渠道月活用戶達到1.04億，全年淨增加370萬。全年閱文總付費人數1,080萬人，環比淨增加10萬。
受財報利好影響，閱文集團股價表現非常積極。
前一天收市後公佈2018年全年業績的閱文集團，在第二個交易日開市不久即大漲10%以上。這一中國領先的網絡文學平台終於觸底反彈了嗎？
2018年，閱文集團錄得收入50.38億元人民幣（下同），同比增長23%；毛利率由上一年的50.7%，稍微提高至50.8%；經調整EBITDA同比增長24.4%，至9.45億元，利潤率由上一年的18.5%，提高至18.7%。權益持有人應佔盈利同比增長63.7%，至9.11億元。該公司不派股息。
公司營收增長主要驅動力來自閱讀、IP運營等業務保持增長；利潤增長來自於在線業務增長以及其他收益增長。
從營收構成上來看，閱文集團的營收主要來源於兩個業務板塊：在線業務、版權運營業務。其中，2018年閱文在線業務服務收入為38.28億元（5.58億美元），同比增長9.7%，佔比76%，是閱文最大的營收板塊。
來自版權運營及其他業務的收入同比增長100%至12.1億元（1.76億美元）。版權運營收入同比增加160.1%至人民幣10.030億元（1.461億美元）。
綜合數據來看，對於閱文來說，在線業務仍是其最主要的收入來源。
1、閱文2018年在線閱讀MAU保持增長，2019年擴充渠道和廣告模式併行。
2018年公司MAU達到2.14億，同比增長11.66%，從2017年的9090萬增長到2018年的1.09億，其中自有渠道月活達到1.1億，同比增長20%，新增用戶1000萬；平均月付費用戶2018年達到1080萬人，環比2018H1有所回升；付費率為5.1%，
APRU方面，平均月付費金額為24.1元，同比增長8.1%，付費用戶數環比繼續上升10 萬人次。
閱文在線閱讀業務增長的背後，我們發現是中國網絡文學市場用戶亦錄取得增長，文學題材的多元化、在線閱讀平台的社交性互動性的加強讓更多90/95後年輕人投入閱讀。
截至2018年12月，網絡文學用戶規模達4.32億，較2017年底增加5427萬，佔網民總體的52.1%。手機網絡文學用戶規模達4.10億，較2017年底增加6666萬，佔手機網民的50.2%。
在移動互聯網迎來拐點，網絡文學市場依持續保持健康發展。總體而言，數字閱讀市場表現明顯超過中國移動互聯網用戶增速，存量用戶重新分配在線時長時，網絡文學閱讀是一個好的去處。
進一步看，中國網絡文學增長背後的原因。95後(Z世代)的崛起而發展起來，從《中國互聯網絡發展狀況統計報告》看，年輕人對稀缺性優質内容的消費意願在加強。
閱文用戶的增長潛力的推動同樣由内容題材多元化、用戶年輕化、渠道扁平化所驅動，在同等娛樂互聯網紅海之下，公司MAU規模持續增長，留存率加強，整體用戶轉化保持增速。說明閱文堅持「持續擴充優質内容、擴大競爭優勢」戰略湊效。
2018年閱文持續重倉内容儲備，年内開支15.5億元，佔總收入30.4%，較去年同期增長19.5%。當下，平台上已有770萬位作家和1120萬部作品，新增作品數量到80萬部。其中，自有平台上產生的原創文學作品達1070萬部。2018年12月百度搜索排名前30的網絡文學作品中，有25部出自閱文，佔比達83.3%。
據披露，閱文的内容擴充計劃在2018年得以充分釋放，已由傳統熱門大類外，拓展至 「具有個性特色的新穎内容」，如二次元、體育和科幻題材，亦包括普適人群的經管類、都市類等。據2018中國原創文學風雲榜顯示，TOP50作品覆蓋10個品類，如遊戲、軍事、歷史、科幻、二次元等，内容題材多元趨勢明顯。
「年輕化」的趨勢不僅體現在讀者群體，也體現在閱文的作者群體之中。2018年新增作家群體中，90後作家佔比超七成，95後作家佔比近五成。如2018年内成長為起點中文網全站95後讀者人數排名第一的都市小說《大王饒命》，是起點創始16年以來平均訂閱量第一名，收獲150萬讀者評論。
在財報電話會議上，CEO吳文輝提及，在未來將拓寬閱讀渠道、提高多元化内容佔比、提高新人新作佔比，優化在線業務佔比。可見閱文不僅是在做直播，而是將直播作為工具融合在了社交中。
閱文不僅看重作為上遊的中國網絡文學巨大市場，同時也看重作為内容下遊的娛樂產業增長潛力，「IP戰略」2018年取得顯著進展。
業績公告顯示，閱文的版權運營及其他相關收入同比增長了100.0%，至人民幣12.103億元；其中，版權運營收入達到10億元，同比增長160.1%，業務毛利率提升4.1個百分點，而在趨勢上，版權業務佔比已經超過20%，較同期增長10個百分點。
這些增加的收入中，大部分來自改編版權授權收入以及在影視方面聯合投資的收入。
數據顯示，2018年閱文集團授權130餘部網絡文學作品改編為其他娛樂形式，聯合投資的數部網絡劇和電視劇相繼推出包括《國民老公》、《你和我的傾城時光》、《武動乾坤》、《鬥破蒼穹》和《將夜》等。在動畫方面，年内新開播7部動畫累計點擊量突破80億，上線9部漫畫累計人氣突破150億，包括新作品《星辰變》和《萌妻食神》，以及多部之前受歡迎作品的新番，如《全職高手》、《鬥破蒼穹》、《國民老公帶回家》、《擇天記》和《全職法師》等。
原創文學IP改編成為電視劇及網絡劇、動畫、遊戲、電影、漫畫及其他娛樂形式的版權授權收入快速增加，反映閱文IP内容商業價值不斷提高，以及内容改編夥伴對優質文學作品需求的上升。
閱文集團聯席CEO吳文輝表示，閱文從網絡文學領域拓展到更廣義的文化和版權領域，IP影視化及IP全鏈服務起到了重要的助推作用。
基於閱文IP全鏈發展思路下，2018年10月31日閱文集團完成收購新麗傳媒的100%權益，是開始自製IP的開始。
新麗傳媒主要從事電視劇、網劇及電影的製作和發行，不少出品都獲得較大的正面反響，包括《我的前半生》、《白鹿原》、《餘罪》等。
市場亦看好與新麗協同下的中長期，不管從財務面，還是從業務協同下所帶動的主業IP商業化水平的可能。閱文+新麗有望加深公司在泛娛樂上遊内容競爭壁壘，提升其頂級IP的變現能力，未來在商業化頂級劇集、IP授權、聯合投資、在線閱讀等領域產生協同。
據公開資料顯示，新麗傳媒拿到版權號的作品中將有6-7部劇集年内上線，5-6部電影上映，儲備的影視品播放時間比較平均。
2018年，閱文集團自有平台產品及騰訊產品自營渠道的平均月活同比增長11.5%，至2.14億；每名付費用戶月均收入同比增長8.1%，至24.1元。
從經營數據來看，用戶規模有所擴大，結合中國内容市場的中長期良好發展態勢、公司加強渠道擴展的態勢，以此來看，閱文集團線上業務的前景明朗化。
展望未來，除了線上閱讀外，閱文集團還將著力於發展版權運營業務，併向下遊擴張是2019年的大幅增長重點，亦是重新點燃爆款IP全民風向的重點。
從公佈業績後的股價表現來看，資本市場對其未來策略是認可的。
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