【大行报告】信安：英国脱欧不确定性持续

【财华社讯】信安环球投资欧洲股票基金经理Juliet Cohn发表报告，认为英国脱欧不确定性持续。

英国国会周四（14日）将表决是否押后脱欧，她认为即使表决最后获通过，英国最终仍需获得欧盟的同意，才能真正延后脱欧，而欧盟要一致通过，亦需要一个较大的理由，例如是英国提出举办第二次公投。目前尚不清楚欧盟延迟退欧的条件，以及延迟多久。

英国大多数人都希望避免第二次全民公投，因为这样只会突显议会和整个国家的分歧。以目前的情况来看，文翠珊可能会尝试进一步改善脱欧协议，并在未来两周内返回国会进行另一次“有意义的投票”以试图避免英国硬脱欧。若获得国会批准，才可能达致软脱欧。

若脱欧不确定性消退　英国股市估值有望提升

虽然市场担心硬脱欧可能产生的影响，但事情的解决却有机会消除事件过去几年所带来的不确定性。事实上，英国市场非常全球化，英国市场收入只有30％是国内市场（另外14%来自欧洲，23%来自新兴市场，22%来自北美）。部分在英国上市的公司（例如可口可乐和力拓集团）的本地业务很少，因此受到英国脱欧的影响将相对有限。

大多数调查显示，自2016年公投以来，英国市场情绪一直低迷，而且几乎所有的量度指标都令市场看起来很便宜。以收益率差距为例，即股票市场收益率和10年期英国政府债券之间的差额，已升至自第一次世界大战以来最高。同时间，英国股票市场的收益率为4.7%，相对世界指数收益率的2.5％为高。以估值而言，英国相对环球其他主要市场亦有约两成折让，基本因素相对吸引。中线来看，若脱欧的不确性消除，将有利英国股市目前与其余市场的折让收窄，英国仍值得投资者注视。