建银国际发表研报指,1月中国贸易数据好于市场预测。出口增速转正,与该行预期一致,且好于市场大多数看跌的预测。进口跌幅也明显收窄。
然而,1月贸易增速的回弹一部分是对12月过度下滑后的修正,且受春节假期影响较大,2月份增速将大概率再度下行。同时,贸易战的负面影响在1月数据中更加明显:对美国的出口增长转负、进口大幅下滑。
该行认为2019年外需疲软仍对中国经济增速构成下行压力。鉴于全球需求和亚洲生产供应链指标放缓,该行预计中国出口增长将从2018年四季度的4%放缓至2019年的2%,而进口增长将从4季度的4.4%回落至3%左右。
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