王一鳴：要統一思想認識 穩投資“不是一種罪孽”

　　新浪財經訊 “中國經濟50人論壇2019年年會”於2019年2月16日在北京舉行。國務院發展研究中心副主任王一鳴出席並以“穩投資的重點和對策”為題發表演講。

　　王一鳴表示，我國的投資規模已經進入下行通道。對比包括日本和韓國在內的其他經濟體，可以看出此種變化符合轉型期的基本特征，有一定的合理性。但是對比日本和韓國的轉型期來看，我國投資規模的下降幅度比前兩者轉型期的幅度大很多，“2018年實際投資比GDP增速低6個點，日本在1975和1980年，韓國是2000年到2010年這個階段大概要低1.3到0.8個百分點，顯然我們的降幅偏大，背離了正常的下降的趨勢。所以，穩投資是有特定內涵的，確實我們的降幅太大了”。

　　投資為什麽下降呢？王一鳴分析稱，第一，我國儲蓄率進入下行通道，2010年以來每年下降0.73個百分點，特別是居民儲蓄下降尤為明顯，主要是大量投入了房地產領域，家庭負債率快速提升，居民儲蓄率迅速下降。

　　第二，債務杠桿的不斷攀升。我國宏觀杠桿率大幅高於新興經濟體，特別是地方政府，如果包括隱型債務，顯性債務杠桿率不高，但隱型杠桿率相當高，擠壓了投融資的空間。

　　第三，民間投資增長後勁不足，現在看預期不穩。

　　第四，房地產投資存在不確定性。過去兩年房地產投資經歷了回升的周期，跟去庫存，特別是棚改的貨幣化安置有很大關系，現在政策也在調整，房地產投資會不會有一個比較大幅度的回落還未可知。

　　關於“穩投資”，王一鳴提出，第一，要澄清和統一思想認識。“現在一說擴大投資，很多人就會覺得你要放水了”，他認為，“穩投資沒有錯，不是一種罪孽，這個思想一定要糾正過來”。

　　第二，要避免投資的擠出效應，要更大程度的調動市場投資。“靠什麽調動市場投資？就是加大改革力度，重構市場主體的信心”。

　　第三，政府適度加大新興基礎設施的投資，特別是5G、工業互聯網基礎設施的投資，這個空間還是很大的。