農夫山泉終止上市，為什麽？

原創

日期：2019年1月17日 下午5:43作者：趙丹 編輯：李雨謙

眾所皆知的「農夫山泉有點甜」， 近來有了新的動作。在接受輔導上市十年後，突然終止了上市路徑。外界嘩然。

證監會浙江監管局1月12日發佈的《中信證券股份有限公司關於終止農夫山泉股份有限公司輔導的報告》顯示，農夫山泉歷經中信證券10年的上市輔導，在2018年12月終止。

對此，農夫山泉相關負責人表示，公司沒有上市計劃，且不需要借助資本市場的力量，因此終止上市輔導。

此次農夫山泉併非第一次回應不上市。早在2000年前後，農夫山泉上市的消息就開始流傳。此前，證監會浙江監管局兩次發佈農夫山泉股份有限公司的輔導工作進展報告，引發了外界對農夫山泉上市的猜想。

在2017年的時候，甚至有傳聞稱農夫山泉要借殼上市。農夫山泉回應稱，例行輔導，公司併無上市計劃。2018年8月份，關於農夫山泉上市的消息再一次廣為流傳，農夫山泉董秘回應媒體時稱，隻是例行輔導，沒有上市計劃。

連續10年接受上市輔導，卻不準備上市，公司得多麽不差錢。農夫山泉的營收情況如何？

農夫山泉營收情況

據兄弟公司萬泰生物的預披露招股說明書，透露了農夫山泉的財務數據。

2018年11月披露的招股材料顯示，農夫山泉2017年度未經審計的淨利潤為33.7億元，2018年上半年淨利潤達20.24億元。

截至2017年末，公司總資產164.8億元，淨資產111.4億元；截至2018年6月30日，總資產192.2億元，淨資產131.9億元，負債率均約32%。

此前2016年6月，萬泰生物就曾遞交過招股申報材料。資料顯示，2014年、2015年，農夫山泉合併報表經審計的淨利潤分别為13.6億元、15.2億元。截至2014、2015年末，總資產分别為92億元、110億元，淨資產依次是48.5億元、60億元。

在競品中，農夫山泉同樣處於領先地位。據尼爾森2017年3月數據顯示，農夫山泉、怡寶分别位居第一、第二，康師傅緊隨其後，市場佔有率為12.2%；百歲山、娃哈哈、冰露緊隨三大巨頭之後，市佔率分别為9.2%、 8.6%、6.6%。

就連農夫山泉的董事長鍾睒睒也曾親口表示，資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。

不過令人疑惑的是，儘管農夫山泉不著急上市，兄弟公司北京萬泰生物藥業股份有限公司卻在緊鑼密鼓的籌劃上市。

據證監會官網2018年11月16日披露的萬泰生物首次公開發行股票招股說明書表示，該公司此次擬於上海證券交易所公開發行不超過4360萬股，募集資金3.8億元，分别投向化學發光試劑製造係統，自動化技術改造及國際化認證項目、宮頸癌疫苗質量體係提升及國際化項目和營銷網絡中心擴建項目。

證監會官網顯示，萬泰生物已兩次預披露招股說明書。該公司主營診斷試劑及疫苗產品，2016年版招股書顯示，2013年至2015年，萬泰生物營業收入分别為5億元、6億元、6.8億元，淨利潤依次是9623萬元、1.15億元、1.25億元。2018版招股書顯示，2016年、2017年、2018年上半年，營業收入分别為8.4億元、9.5億元、4.5億元，淨利潤分别是1.31億元、1.5億元、1.01億元。

萬泰生物控製股東為養生堂有限公司（下稱養生堂），其持有前者股份比例達63.35%。而養生堂的實際控製人鍾睒睒同時直接持有萬泰生物20.2053%的股份，為該公司實際控製人。

相比飲料板塊，萬泰生物的議價能力、營收能力更有核心競爭力，因此充當了養生堂旗下子公司的「上市急先鋒」。以招股書顯示數據看，來自體外診斷試劑和儀器的收入佔公司營收最大權重。而北京萬泰生物藥業股份有限公司之所以加速準備上市，有助於進一步推進渠道、產業鏈發展，勢必撼動行業格局。

未來農夫山泉還會選擇上市嗎？時間見證。