美聯儲將提前縮減購債規模 料亞洲風險資產反應沒那麽劇烈--瑞銀財富管理

日期:2021年9月24日 下午7:43

路透香港9月24日 - 瑞銀財富管理周五稱,美聯儲(FED)將提前而不是延後開始縮減購債規模,對於亞洲風險資產來說,預計不會像2013年一樣反應那麽劇烈。

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表亞洲第四季展望指出,新冠疫情相關的風險或已下降,但投資者開始面對中國增長動能放緩、強監管舉措以及美聯儲削減購債計畫漸行漸近等壓力。

對投資者而言,關鍵問題在於哪些亞洲貨幣對美國利率走高最為敏感,本地區信貸風險見頂是否勝過美債收益率上漲的影響,以及利率走高對亞洲企業獲利增長有何影響。

而該行認為,全球最主要的央行開始削減寬松力度,將對亞洲金融市場產生影響。在美聯儲上次於2013年開始縮減購債時,亞洲風險資產在宣布決定和實際實施時都作出反應,但此次投資者的反應不會那麽劇烈。

“首先,美聯儲已明確表示將循序漸進,以減輕負面影響。”該行稱,“其次,相較於2013年,目前外國投資者的倉位較輕,企業獲利增長更強勁,各經濟體的國際收支也更穩健。”

“第三,近期亞洲債市和股市已出現回跌,這應會限制下行空間。”該行並稱。

該行認為,盡管美聯儲已就縮減購債進行了充分溝通,但一旦在今年底或明年初真正開始縮減,美債收益率將趨於上行,到2022年中10年期美債收益率可能達到2%。從歷史來看,美國實際利率走升非常有利於美元全面走強。

該行預計中國GDP增長率將下滑2.4 個百分點(從2021年的8.2%放緩至2022年的5.8%),而美國經濟增速僅小幅下滑0.5個百分點(從2021年的6.5%放緩至2022年的6%),這會為兩國貨幣政策方向背離埋下伏筆,中國央行有可能在未來數月進一步降準50–100個基點,而同期美聯儲則會開始縮減購債。

在此背景下,預計人民幣兌美元將小幅走軟,進而拖累亞太貨幣的總體表現。

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