中泰國際:智慧園區業務有望打開新城悅服務(01755.HK)新的利潤空間 給予買入評級

日期:2021年5月17日 上午11:34

中泰國際發佈報告,物業管理行業於「十四五」期間進入政策甜蜜期,政策催化劑充足;中觀來看,行業競爭正變得更加激烈;微觀來看,該行認為新城悅服務(01755.HK)具備全面、均衡的發展動力(新城集團支持+外拓+收並購),相信公司仍具備較高的成長確定性。

該行重申對公司在管面積與應佔淨利的預測:1)20-23年,在管面積由1億增至2.8億平方米,3年CAGR40%;2)應佔淨利由4.5億增至的13.2億元人民幣,CAGR43%。該行重申32.00港元的目標價及買入評級。該行認為近期股價調整提供買入機會。

報告指新城悅服務以智慧住宅社區、智慧商場為主要成熟產品,智慧園區業務2020年總收入同比增29.8%至3.9億,毛利率上升0.3%至16.4%,更是實現了兩項重要突破:1)邁出市場化拓展第一步,全年新簽約金額5.1億元,其中7486萬元或15%來自第三方項目;2)旗下子公司江蘇若鴻智能科技獲高新技術企業備案。公司於今年積極拓展老舊社區的智慧改造工程,值得注意的是,在「十四五」規劃中,城市更新上升為重點工作,該行相信智慧園區業務有望打開新的利潤空間。

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