交銀國際:看好京東中長期自營業務和服務收入 維持買入

日期:2021年4月20日 上午8:02
交銀國際:看好京東中長期自營業務和服務收入 維持買入

交銀國際發佈報告,該行預計京東(JD.US)1季度收入1930億元(人民幣,下同),同比增32%,對比市場預期31%。預計調整後淨利潤36億元,同比增22%,淨利潤率1.9%。該行預期京東商城自營業務繼續穩定增長,電商服務/物流收入分别增27%和59%。自營收入同比增31%,快於行業的26%,其中,帶電品類增長持續穩健(33%),主要因去年同期疫情延遲消費需求。

報告指京東加大京喜社區團購業務投入,目前進入20-30個城市,今年或影響利潤率0.5個百分點。京喜拼拼可壓縮最後一公里配送成本,多業務線整合供應鏈及物流能力,利潤率影響應小於預期。

該行看好中長期自營業務和服務收入,及社區電商佈局加強對下沉市場滲透。按SOTP,該行把目標價從104美元略下調至100美元(港股386港元),對應21/22年市盈率64倍/33倍,維持買入。

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