太平洋航运(02343-HK)转亏看前景

原創

太平洋航运(02343-HK)的业绩在2020年出现股东应占亏损2.08亿元(美元，下同)，而 2019年少赚65.2%仅2,512万元，往绩已矣，来者可追。

先从太平洋航运的(一)财务报告评所提供的资料，便可见对其管理层对该集团及航运业前景是感到乐观有一定道理，特別是(I)灵便型的乾货轮船租走强，理由为市场的需求出现几乎全面复甦之象，包括欧洲的癈五金、美洲的穀物、大豆和巴西、澳洲铁矿石等出口年初大为增长；而这亦(II)印证国际货币基金IMF预计全球经济在2021年增长5.5%、2022年上升4.2%，皆高于2020年的3.5%升幅。

重要的，是太平洋航运的(III)已订运期合约表现良好，其中(i)小灵便型货船在2021年1季度日均运费1.015万元，已达可载运率94%，全年分別为9,830元及46%；(ii)大灵便型一季度日均租费1.338万元，载率100%，全年分別为1.105元和63%。

此为(二)该集团在环球市场业务在2020年5月以来的良性延续，即(1)中国进出口乾散货商品，特別是铁矿石、大豆等强劲上升，(2)北美洲及南美洲农作物丰收，使粮食及其他食品类商品贸易受到刺激，有强劲的表现。

再看太平洋航运的(三)往绩。最惹人注目的，当然是为货船减值而出现亏损1.99亿元，较2019年的151万元大幅增长130倍，而此项非现金的减值，成为税前业绩有亏手口田月金2.06亿元，扭转上年当有税前利润2,623万元之况。

但太平洋航运亦需要(四)更加严格控制成本开支，包括服务成本开支，于2020年所达14.34亿元，同比减少5.22%，较营业额14.7亿元的6.96%跌幅少减1.74个百分点，遂使毛利3,687万元同比收缩凡49.12%之普；而毛利率2.5%，亦较2019年的4.57%明显回落2.07个百分点。

该集团(五)的船队日均收入于2020年优于同业：小灵便7,860元，大灵便1.114万元，高于市场的均价分別1,140元及3,360元。

黎伟成　资深财经评论员