交银国际发布报告,该行预计哔哩哔哩(BILI.US)2021年1季度收入37.5亿元(人民币,下同),同比增62%,与市场预期一致。调整后净亏损8.8亿元,好于市场预期的9.0亿元。短期重点独代手游流水下滑略高于预期,该行下调2021年游戏收入预测5%至60亿元。预计直播和增值服务、广告仍维持强劲增长,1季度同比增83%、195%。
哔哩持续加强游戏产业链布局,21年至今战略投资5家游戏产业链公司,包括近期的心动公司(02400-HK/未评级),持股4.7%,看好与TapTap在游戏分发等方面的合作深化,以及长期游戏业务增长潜力。
该公司二次上市募集资金达202亿港元,50%/20%/20%用于内容/研发/营销投入。基于分部加总估值,该行将目标价从154美元下调至140美元(09626-HK:1086港元),维持买入,看好长期增长潜力。
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