【趣點】百度正式接手YY,直播江湖還能再放下一個巨頭嗎?
原創

日期:2021年2月25日 上午10:00作者:馮超 編輯:lala
【趣點】百度正式接手YY,直播江湖還能再放下一個巨頭嗎?

2021年2月23日,直播界又一大戲正式拉開序幕,百度副總裁、互動文娛平台負責人曹曉東正式接管YY(歡聚時代),YY的原管理層保持不變。這是2020年11月17日百度宣佈36億美元收購YY國内業務以來邁出的實質性一步,這也表明百度正式加入互聯網直播行業的戰局。

百度36億美元花的值不值

去年百度收購YY中國業務時還曾引起了一場關於「歡聚時代」的資本獵殺。在百度宣佈收購YY中國業務僅僅48小時後,專注做空中概股的渾水(Muddy Water)就針對YY發佈了一篇做空報告。報告中稱YY旗下各產品均存在收入造假問題,並且造假比例高達80%。這一報告直接導致了YY的股價當天出現了26.48%的下跌。不過面對來勢洶洶的渾水,YY除了與其展開唇槍舌戰以外,更是用2億美元分紅的真金白銀吓退了對手,最終股價重回升勢。

雖然渾水的做空行動只是一個「小插曲」但是也真實的反應出了市場内一些質疑的聲音。百度花36億美元收購的YY中國業務到底值不值這麽多錢?要回答這個問題我們還是從歡聚時代的股權價值入手。截止2020年第三季度整個歡聚時代的所有者權益為62.39億美元(約合423.51億人民幣)。而百度給YY國内業務的出價為36億美元(約合234.9億人民幣

數據來源:歡聚時代財報

從歡聚時代的所有者權益構成來看,公司所有者權益的絕大部分都是由資本公積和留存收益構成的。也就是說百度36億美元的收購款中有大約53.37%是支付給公司原股東的,以便取得YY中國業務的控制權,另外約46.83%是用來支付歡聚時代多年來留在賬面上的收益。

數據來源:歡聚時代財報

百度和歡聚時代並沒有給出YY國内業務價值的相關數據。不過我們可以從百度2020年的財報中獲得一些相關資料。2020財年百度賬面上一共有222.48億人民幣的商譽,比2019財年的182.5億人民幣增加了39.98億人民幣(約合6.12億美元)。這新增的39.98億元人民幣的商譽中絕大部分都是收購YY中國業務時產生的。由此推算,百度在收購歡聚時代中國業務時還是給出了一個相當高的溢價。至於百度這筆錢花的值不值,我們還要繼續往下看。

數據來源:百度財報

YY的退守與百度的背水一戰

上面我們從財務層面分析了百度收購歡聚時代中國業務的具體情況。下面我們再從業務的角度分析一下該筆收購的價值。我們先從歡聚時代的業務構成開始說起。目前歡聚時代的業務主要分為三類,分别是直播平台、短視頻平台和社交遊戲平台。其中直播平台主要指的是「YY直播「和「Bigo直播」。其中「YY直播」主打的是國内音樂、舞蹈、脫口秀、戶外活動、運動及動漫,針對的是國内市場。而Bigo主攻的是東南亞、中東及美國的直播市場。在短視頻方面,歡聚時代開發了一款名叫Likee的產品,目前主要是在海外市場進行推廣,這款產品也是抖音在海外市場最主要的競爭對手。

從歡聚時代的產品佈局不難看出,公司目前已經將發展重心移至海外。並且公司來自海外市場的收入也已經超過了國内市場。財報顯示,在2020年第三季度,歡聚時代通過YY這款產品從國内直播市場獲得的收入為27.7億元人民幣。同期公司的海外產品Bigo獲得的收入為32.78億元,從歡聚時代目前的運營情況來看,公司退出國内市場同時向海外發展的戰略已經十分的明顯。

數據來源:歡聚時代財報

說完歡聚時代在國内直播市場的退出,我們再來說一下百度在國内直播市場的進擊。百度作為原來的BAT三巨頭之一,近些年除了在智能汽車領域有所建樹以外,在其他領域的發展明顯落後於騰訊和阿里。其實百度這次收購歡聚時代國内業務也是為了在直播領域為自己留下一顆棋子,來抵禦其他互聯網巨頭對自己的步步蠶食。

在2020年10月12日由騰訊完全控股的遊戲直播平台虎牙宣佈以換股的方式收購第二大遊戲直播平台鬥魚。收購完成後騰訊將持有合並後公司68%的投票權。成為中國遊戲直播的絕對霸主,借此完成了對遊戲直播行業的一統江湖。其實直播行業只是互聯網巨頭開辟的又一戰場。從最早的「優愛騰」三家爭霸,到現在的直播領域收購大戰,互聯網巨頭對新媒體資源的爭奪從未停止。

收購不是重點,融合才是未來

百度這次收購YY國内業務更像是背水一戰,是為了捍衛自己在互聯網行業的地位和尊嚴。從目前來看百度在直播行業並不具備完整的戰略體系。直播平台只是一個内容分發渠道,而平台内容將是決定平台未來走向的關鍵。在這方面騰訊和阿里的優勢都很明顯,騰訊其本身就在遊戲領域具有無可比擬的内容資源,通過對遊戲直播平台的整合,可以更加高效的完成遊戲產業的變現。同樣的,阿里的淘寶和天貓本身就是時下最為火爆的電商直播平台。兩家公司分别擠佔了遊戲直播和電商直播兩個分賽道。並且他們背後都是有相關内容和產品作為支撐的。騰訊和阿里並不需要再為内容建設而投入更多的資源,直播對於他們來說只是多了一種輸出渠道,可以直接增加整個生態體系的變現效率。

而百度則不同,泛娛樂直播領域已經有了快手和抖音兩個新銳,行業競爭壓力會非常大。而且收購完成後,YY這個平台會顯得有些尷尬,因為百度的生態體系中並沒有適合在直播平台上輸出的產品。雖然百度旗下有愛奇藝,但是愛奇藝生產的内容肯定要優先投放到愛奇藝自身的平台上。所以目前看,百度能夠給予YY這個平台的就只有流量上的傾斜。如果百度想要在直播領域有所發展,還要花費更多資源進行内容端的整合。從這點來看百度在進行這次收購的時候考慮的並不成熟,整個的運營邏輯其實並不清晰。如果說騰訊對虎牙和鬥魚的整合能夠起到1+1大於2的效果,那麽百度和YY的聯手可能很難引起任何「化學反應」,甚至YY有可能很難和百度原有的業務體系進行融合。

通過上面的分析,百度對YY國内業務的收購充其量只能算是一種財務上的投資。畢竟YY的國内業務目前還是能夠實現盈利的,多一個盈利來源能夠讓百度的報表好看一些。不過我們也不能排除百度為直播平台打造專屬產品的可能性。如何發揮YY平台再百度生態體系中的作用將成為百度需要解決的首要問題。如果百度不能有什麽創新之舉的話,那麽這筆36億美元的投資很有可能僅僅成為財務投資上成功。

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