財華洞察|賈躍亭,最後一次為夢想窒息
原創

日期:2021年1月28日 上午10:02作者:史蒂芬老夢 編輯:林美子
財華洞察|賈躍亭,最後一次為夢想窒息

1.「吹啊吹啊,我赤腳不害怕」

賈躍亭做夢也不會想到,突然之間,他離自己的造車夢竟然是那麽的近。

國内新能源汽車的風口本來已經刮過去好幾年,本土造車新勢力小鵬、蔚來、理想、威馬汽車產品都已量產,去年交付量暴增合力圍剿巨龍特斯拉。

此時,賈躍亭的FF汽車還躺在PPT上嗷嗷待哺。在中國市場,它已經落後了同行的競爭對手好幾年。

2017年7月份,揚言「下週回國」的賈躍亭到了美國之後終究沒有回來,踏上祖國的土地。對於FF,幾乎所有人都認為那只是賈躍亭手指著遠方畫出的一棟棟房子。

就在此時,新能源汽車一陣遲來的春風突然吹到了賈躍亭的FF頭上。

26日,國内媒體披露Faraday Future(法拉第未來,FF)正在國内尋求新一輪融資。吉利集團已表達了明確的投資意向,此前鬧掰的恒大集團也參與了本輪融資洽談。吉利投資金額在3000萬到4000萬美元之間。

同日,路透社報道FF將在國内一線城市建廠,初期產能為10萬台。公司的製造服務、自動駕駛方面合作方正是正在洽談國内新一輪融資的吉利汽車。

更猛的還在後頭,27日媒體再曝珠海國資委在FF最新一輪融資中投資20億元,珠海市兩大國企格力集團與華發集團亦有參與投資,投資金額低於20億元。

賈躍亭沒有回國,但他的FF在國内卻突然遭到各路政府、機構資金的追捧,全在迫不及待地給FF塞錢——從各個方向吹來的新能源汽車春風聚集在一起,變成了龍卷風,拂過FF那幾張單薄的PPT。

還有更更猛的。有消息人士透露,FF最快將在近兩周內提交SPAC美股上市材料。所謂SPAC,全稱Special Purpose Acquisition Company(特殊目的收購公司)。具體流程是先設立SPAC平台募集資金,平台再並購實體業務公司,幫助其實現掛牌上市。

彭博社此前報道,FF的SPAC平台公司正在尋求超過4億美元資金以支持其收購交易上市交易。上市完成後,合並的實體公司估值將達到30億元美元左右。

屆時FF上市材料將會披露公司目前在國内的融資事項進展。

幾乎毫無徵兆,賈躍亭的FF成了國内人人都愛一級市場投資標的,有夢想的人都趕在它上市之前為送它一程。

如果賈躍亭現在還在中國,他可能會像以前一樣拿起麥克風,唱著歌送給那些還有夢想的人:

「怎麽大風越狠,我心越蕩……吹啊吹啊,我赤腳不害怕」。

2.要還錢,FF先上市

2019年10月,賈躍亭在美國向特拉華州法院申請破產。在申請文件中,賈躍亭表示因為樂視生態的崩塌,他在中國欠了超過100位債權人合共約36億美元。

為了還清這筆天額欠款,賈躍亭成立了一個信託,託管的是他在FF的股權。在FF上市之後,其信託里的股權將分發予賈躍亭的債權人,償還天價的債務。完成債務重組之後,賈躍亭將不再持有FF的股權。

重組計劃須經賈躍亭90%債權人同意方可生效。而在債權人同意重組之後,其對賈躍亭夫婦的個人債務及起訴亦將撤銷。

當年11月11日,賈躍亭向所有債權人寫信致歉,希望其同意破產重組方案。同月25日,賈躍亭在FF總部舉辦了賈躍亭債權人大會,35位債權人及律師出席了會議,大部分債權人對破產重組方案表示滿意。

2020年5月21日,賈躍亭破產重組計劃獲得債權人壓倒性多數支持,美國加州中區破產法院確認並通過了重組方案。

7月2日,賈躍亭在微博發佈《打工創業、重啓人生,帶著我的致歉、感恩和承諾》,宣佈已在6月26日完成個人破產重組,自此賈躍亭不再持有FF股權,成為以「創業心態打工的打工者和用打工方式創業的創業者」。

另外,賈躍亭還表示過去三年對樂視網現狀心急如焚,特地在債權人信託中預留了不超過10%的比例,主要用於樂視網股民的或有補償。

在A股市場,股民正常索取公司賠償需要經歷漫長的訴訟過程。東方電子在1997年1月上市至2001年8月期間,通過虛造業績造假及自炒股票拉升股價。事情曝光後,股民經歷長達4年訴訟才獲得合計4.42億元的民事賠償。

賈躍亭答應賠償樂視股民,雖然設置了較為苛刻的條件,包括在全球範圍内撤銷對賈躍亭及前妻甘薇的訴訟,並不就逾期提交債務索賠提起新的訴訟,但從態度上來說,終究是好。

破產重組計劃完成之後,賈躍亭要解開和債權人之間僵持的死結,便只剩下一個方法——讓FF上市,並推高FF的市值。

事實上,賈躍亭國内的資產幾乎已被儘數處置。截至2019年,賈躍亭待償還負債36億美金(約合人民幣254.3億元),減去已凍結待處置國内資產及可轉股的擔保債務,剩下的債務淨額還有約20億美金(約合人民幣141.3億元)。他手上值錢的資產幾乎只剩下FF的股權。

除了等賈躍亭做大FF的股份價值,其他債權人幾乎沒有更好的方法——畢竟賈躍亭不在國内,不能上門催收(他也拿不出其他資產抵債)。

然而破產文件披露FF的經營情況卻不是那麽讓人放心。文件披露了FF在2018年和2019年前七個月的經營情況:2018年,恒大給FF注資8億美元,結果FF全年虧損4.77億美元;截至2019年7月份,公司再虧損1.03億美元,賬上還有應付賬款1.59億元,總負債合計8.01億美元,對應銀行現金只有680萬美元。

自成立起,FF累計虧掉了21.5億美元。

這樣的吸金黑洞,真的可以順利上市嗎?

3.下週回國和FF91哪個先來?

在債務重組之後,FF與賈躍亭再無直接上的股權關係。這顯然也就規避了其之後上市審查的監管風險。

在推進個人破產重組計劃的同時,賈躍亭也很聰明地從台前走到了幕後。

2019年九月份,賈躍亭辭任FF CEO,轉而擔任公司CPUO(首席產品和用戶官),負責互聯網生態系統戰略的整體落實。FF CEO一職由前BMW高管 及拜騰CEO 畢福康(Carsten Breitfeld)接手。

畢福康稱來到FF有三點原因,其中一點是賈躍亭。

但在此之前的2018年,因為和恒大的資金糾紛,FF三位聯合創始人中的兩位彼得•薩瓦吉安(Peter Savagian)和尼克•桑普森(Nick Sampson)均宣佈離職。桑普森在離開前表示法拉第未來的財務和人事資產實際上都已資不抵債,在可預見的未來,只能勉強維持。

剩下的一位聯合創始人便是賈躍亭。當年10月份,FF開始裁員降薪,削減其每月約1000萬美元的員工工資支出。管理層當月關停了位於加州加迪納的總部和位於加州漢福德的工廠的部分業務,在獲得新資金之前,員工被安排無薪休假。

這樣踉踉跄跄到2020年,除了畢福康和賈躍亭,幾乎沒有人會看好FF的未來。

當年6月10日,FF選舉產生了全新的合夥人和合夥人委員會(PEC)成員。至此FF全球共有28位合夥人。賈躍亭在微博中透露,其個絕大部分個人股份都分給了合夥人團隊和員工期權池,團隊持股比例高達50%以上。

你可以理解為這是賈躍亭的慷慨,陰謀論來看則是賈躍亭在畫大餅,只剩下用股權招徕人才這一招了。

在2020年債權大會的PPT上,公司宣佈FF 91已完成85%。B輪融資完成後9個月即可投產。

按照畢福康當年透露的計劃,FF在2020年第一季將融資8.5億美元,然後將儘快推進其豪華新能源電動車SUV FF91上市。具體時間會是2020年的9月份,半年之後第二款車型FF 81將發佈。

這意味著自2015年成立開始,經過五年的燒錢,FF的產品終於燒錢。然而,到了當年的九月份,FF 91和賈躍亭下週回國的諾言一樣,還是沒有來。

FF的策略和特斯拉基本相似,先用FF 91打開品牌,然後再用FF的軟件平台賺錢,賦能並重塑共享汽車行業。而豪華版的FF 91預計售價高達15萬美元至20萬美元,推出之後將以中國為主要市場。

畢福康認為FF91將會在富人階層中「大受歡迎」。

消息指,FF在完成上市之後,FF 91將在一年之後交付上市銷售。數度跳票之後,FF91幾乎就是賈躍亭所剩的唯一一張all in的牌。

距離量產永遠咫尺之遙的FF 91,足以承託賈躍亭的還債和造車夢嗎?

4.誰還有夢想? !

FF 91 不止是賈躍亭的最後豪賭,對於國内蜂擁投資的吉利、恒大、珠海國資委、格力和華發集團而言,同樣如是。

企查查顯示,去年12月14日法法汽車(珠海)有限公司成立,注冊資本為2.5億美元,其法代賈晨濤為樂視生態汽車(浙江)有限公司的監事。

公司由FF的香港實體FF Hong Kong Holding Limited 全資持股,經營範圍包括新能源汽車整車銷售等。

聯繫這次珠海國資委攜手地方兩大國企投資FF,珠海和FF合作其實早已埋下伏筆。

早在2016年,珠海就在該市的「十三五」規劃中表示將新能源汽車裝備列入重點聚焦的六大發展領域,然而董明珠的格力入主銀隆結果並不理想。目前國内造車新勢力格局基本已定, 理想在北京,小鵬在廣州,比亞迪在深圳,蔚來全球總部在上海。去年公司與合肥市政府達成合作之後,蔚來將中國總部設在合肥。

合肥去年行業「最強戰投」蔚來的舉措或許為珠海市政府帶來啓發。在國内造車勢力已被各地方城市瓜分的情況下,「FF」成了珠海可以搶到為數不多的牌。

去年合肥市政府的戰略拉了資金緊張的蔚來一把,成就了合肥市政府行業最強風投的美名,珠海自然亦想效仿一把,拉一直在量產邊緣的FF 91一把。

至於恒大和賈躍亭,雙方都是老熟人了。根據《破產重組計劃》,恒大還持有FF 32%的股權。它可能也是出於投資套現的需要,願意在這個時候再拉賈躍亭的FF一把。 

當前新能源汽車整車股在特斯拉的引領之下,在美股市場行情一片大好,如果FF要上市,恐怕很難找到比現在更好的時間點了。

圍繞在FF四周,珠海國資委、吉利、恒大、賈躍亭以及他的債權人,都為法拉第未來壓上了重重的賭注。其中,賈躍亭已經沒有失敗的餘地,若FF失敗,再也不會有夢想的投資人願意相信他的故事了。

5.最後一次,為夢想窒息

對於其他參與方來說,FF只是一個投資項目。但對於賈躍亭來說,這已經是他最後的驕傲放縱。

從樂視超級汽車到FF,賈躍亭的造車夢一直不熄。

據FF官方聲稱,雖然沒有了FF的股權,但目前FF仍然控制在賈躍亭手里。他正以FF創始人和CPUO的身份推動FF團隊完成既定戰略目標。

因為控制權的問題,他之前和恒大翻了臉,和第九城的合作也沒有了下文。在大部分人眼中,這個一手導演樂視生態並將它推向深淵,躲在美國造車至今不歸,一天到晚喊著夢想的「假藥停」是一個極不靠譜的男人。

根據不完全統計,賈躍亭在樂視生態崩塌中共收割了2個大佬、19位明星、17家機構和26萬股民。

但歷史總是由勝利者書寫的。若幹年後,提到賈躍亭,我們不知道人們的第一反應會是一個最無恥的老賴,還是卧薪嘗膽、忍辱負重六年造車的男人。

在經歷了裁員、聯合創始人出走、資金抓襟見肘的難題之後,現在獲得各方資金豪賭注資的FF終於來到了最關鍵的十字路口,賈躍亭無限接近洗雪前恥的關口。

這個喜歡唱《野子》的男人,即將最後一次為夢想窒息。

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