綜述:中國貨幣政策堅持“國內優先” 短期利率和存準率調整可能性小

日期:2021年1月16日 下午12:12

路透北京1月15日 - 盡管歐美等主要經濟體量化寬松何時退出尚未有明確時間表,而且美國當選總統拜登剛剛公布高達1.9萬億美元的經濟刺激計劃,但中國央行依然明確重點是要堅持“國內優先”,保持好正常貨幣政策空間的可持續性。

周五出席國新辦新聞會的央行官員並認為,目前國內經濟已經回到潛在產出水平,企業信貸需求強勁,貨幣信貸合理增長,說明當前利率水平是合適的;而不論與其他发展中國家相比還是與中國歷史上的準備金率相比,目前的存款準備金率水平都不高。

這也意味著短期內利率和存準率調整的可能性都很小。這跟路透最新季度調查的結果一致,受訪分析機構預計2021年全年一年期LPR(貸款市場報價利率)將繼續維持在3.85%不變,一年期存貸款基準利率也將分別維持在1.5%和4.35%不變。

央行官員並強調,2021年穩健貨幣政策會更加靈活精準、合理適度,繼續保持對經濟恢覆必要的支持力度,綜合運用各種貨幣政策工具向銀行體系提供短期、中期、長期流動性,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

央行副行長陳雨露指出,日前央行工作會議特意提出嚴密防控外部金融風險,主要考慮的是當前全球經濟覆蘇相對緩慢,對實體經濟的壓力傳導和金融體系的內在脆弱性疊加在一起,外部的風險需要警惕。

一是國際金融市場出現的脫離實體經濟基本面,波動幅度在不斷地加大;二是全球流動性高度寬松的背景下,跨境資本流動方向易變、波動也在加大;三是疫情對經濟的沖擊前所未有,低收入國家債務風險還會進一步上升,可能會進一步影響全球經濟覆蘇的進程。

“針對上述三個方面的外部風險,我們重點還是要堅持國內優先的原則,繼續做好我們自己的工作。”陳雨露稱,一方面,保持宏觀政策的連續性、穩定性和可持續性,夯實中國經濟的基本面;另一方面,要完善金融監管體系、健全宏觀審慎管理、持續提升系統性風險防控能力,還要加強與其他各國的宏觀經濟金融政策協調。

同時出席发布會的央行貨幣政策司司長孫國峰也稱,當前疫情變化和外部環境存在諸多的不確定性,國際經濟金融形勢仍然覆雜嚴峻,經濟恢覆基礎尚不牢固,貨幣政策在有力支持實體經濟的同時要處理好恢覆經濟和防範風險的關系。

“2021年貨幣政策要穩字當頭,不急轉彎,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,把握好時度效,保持好正常貨幣政策空間的可持續性。”他稱。

**企業貸款加權平均利率創有統計以來最低**

據陳雨露介紹,2020年中國制造業中長期貸款余額同比增長35.2%,比上年高20.3個百分點,增速已連續14個月上升。普惠小微貸款增長30.3%。

2020年末全國企業貸款加權平均利率為4.61%,比上年末下降了0.51個百分點,創2015年有統計以來的最低水平。

孫國峰表示,下一步要持續深化利率市場化改革,推動企業綜合融資成本穩中有降;发揮好結構性貨幣政策工具精準滴灌作用,穩妥調整和接續特殊時期出台的應急政策,延續實施兩項直達實體經濟的貨幣政策工具,並加大對科技創新、小微企業、綠色发展等重點任務的金融支持。

另外,房地產貸款余額增速則已連續29個月回落。去年房地產貸款增速八年來首次低於各項貸款增速,新增房地產貸款占各項貸款比重從2016年的44.8%下降到去年的28%。

央行金融市場司司長鄒瀾稱,央行正在加快研究金融支持住房租賃市場的政策,近期將公開征求社會意見;下一步將保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性,穩妥實施好房地產金融審慎管理制度,加大住房租賃市場发展的金融支持。

**CPI環比持續大漲可能性小,核心CPI有望繼續回升**

物價的穩定是貨幣政策核心的政策目標。受豬肉價格和成品油價格上漲的共同推動,2020年末CPI(居民消費價格指數)環比漲幅比較大。

陳雨露指出,從中長期來看,2020年糧食生產再獲豐收,生豬產能也已經基本恢覆到正常年份的水平,所以CPI環比持續大幅上漲的可能性是比較小的。

但由於居民收入增速仍然在恢覆過程中,再疊加局部地區疫情的反覆,還有服務性消費仍然受到一定制約,所以剔除食品和能源的核心CPI仍然處於低位。下一步隨著國內經濟持續穩定恢覆,國內消費需求逐漸覆蘇釋放,未來核心CPI有望繼續回升。

“總體來看,2021年我國的物價水平大概率會保持溫和上漲,受上年同期基數的影響,預計全年CPI同比漲幅將會出現先升後穩的走勢,”陳雨露稱。

至於CPI指標是否應該納入資產價格的變動,他表示,目前這還是屬於學術界討論的重要的前沿課題,不過從中央銀行的角度來看,在關注物價的同時,也一直在密切關注重要領域的資產價格。

“在保持物價穩定的同時,通過宏觀審慎政策來防範資產價格大起大落帶來的宏觀金融風險,以切實維護金融穩定。”他稱。

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