交銀國際:國泰航空(00293-HK)重組或將加速其在内地市場份額收縮 維持中性

日期:2020年10月22日 上午8:19

交銀國際發佈報告,國泰航空(00293-HK)於10月21日宣佈,集團將裁減約8,500名員工(約佔員工總數的24%)。總體而言,該行預計國泰在21年仍會有員工飽和的問題,因為總員工數仍將維持在疫情前水平的約80%,而運力則徘徊在低於30%的水平。

該行認為,國泰港龍停運預示著國泰的中國内地市場份額將進一步縮減。從19年下半年至今,國泰在内地的市場份額就不斷縮水,内地收入客公里佔2020年總收入客公里不到3.0%(而19年上半年佔比為6-7%)。失去國泰港龍將進一步加速國泰在内地市場份額的收縮。該行維持中性評級和5.71港元的目標價。儘管國泰的重組計劃向投資者證明了其仍致力於深度且必要的成本削減,但總體市場環境仍未改善。

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