交银国际：药明生物(02269-HK)3季度运营超预期 目标价升至259港元

交银国际发布报告，药明生物(02269-HK)公布最新运营数据。由于需求旺盛、新冠肺炎相关的新项目和长期疫苗CMO合同的推动，截至2020年10月15日未完成总订单增长至103亿美元，几乎是19年的两倍。新项目数激增至72个，总综合项目数攀升至312个。管理层将20年下半年/21年净利润同比增长指引上调至40%+/50%。

值得注意的是，公司赢得从全球竞争对手转移的10个项目(包括6个临床III期项目和3个临床II期项目)，该行相信CMO业务的收入增长和效率将进一步提高。

该行将2020-22年净利润上调5-12%。重申买入评级，将12个月目标价从203港元上调至259港元。