中國央行資產負債表擴張較溫和 仍有進一步降準降息空間--原央行官員

日期:2020年9月14日 下午1:02

路透上海9月14日 - 清華大學五道口金融學院院長、中國央行原行長助理張曉慧表示,要抓緊完善宏觀調控跨周期設計和調節,做好短期宏觀政策和中長期的发展銜接,把握短期政策力度和節奏,為中長期結構性改革預留空間。相對其他主要发達經濟體,中國央行資產負債表的擴張也比較溫和,且仍有進一步降準、降息的空間。

張曉慧在周六召開的首屆中國金融四十人“曲江論壇”上並指出,要健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,貨幣政策要更加靈活適度;发展多層次資本市場,尤其是培育壯大與科技創新相適應的股權投資和證券市場;穩步推進人民幣國際化。

她談到,“雙循環”新发展格局下中國金融制度所面臨的新一輪開放升級和變革,必須根據科技創新的實踐,加快從間接融資向直接融資的轉變。要關注資產負債表的修覆,更要警惕房地產作為短期刺激經濟手段的傾向。

同時必須堅定地推進制度型金融開放。推動由商品和要素流動型開放向規則等制度型開放轉變。制度型開放的核心,就是在學習規則和參與規則制定的過程中,更多用市場化和法治化手段來推進開放。

實行制度型負面清單管理更有助於堅定中國擴大開放的決心。推動人民幣國際使用有利於“雙循環”新发展格局的形成。在“雙循環”新发展格局下,有必要大力推動凈額結算的方式。

張曉慧建議,通過推動商業銀行股權投資試點實質落地來解決小微企業最需要的股權投資;應該加快銀保監會发布的《關於支持銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》的真正落地;並加快批準試點銀行設立境內投資子公司。

還要完善相關配套制度,推動養老金第三支柱的发展。未來從目前現收現付制的DB型養老計劃轉向发展基金積累制的DC型養老計劃是必然選擇。

**需防止過度刺激帶來的副作用**

張曉慧稱,疫情沖擊之下,中國推出了較大力度的逆周期調節政策,對經濟的較快恢覆发揮了重要的作用。但為防止過度刺激帶來的副作用,政府將政策中心主要放在疫情防控、幫助企業盡快覆工覆產上,財政和貨幣政策的刺激規模相對溫和,整體政府部門的杠桿率仍然在一個基本可控的區間。

貨幣政策方面,相對其他主要发達經濟體,央行資產負債表的擴張也比較溫和,且仍有進一步降準、降息的空間。這意味著相對其他多數主要經濟體,中國仍有充足的政策工具可以應對未來可能受到的沖擊。

不過,應對疫情過程中出現的新增信貸和社會融資規模的大幅上升還是會推高宏觀杠桿水平的。這要求未來寬信用政策必須更加精準導向,在幫助中小企業渡過難關的同時,也要避免大量的新增流動性流入股市、樓市,刺激資產價格的上升,造成風險積累並增大後期風險釋放壓力,尤其是要避免資金的空轉套利乃至擡高實體經濟的融資成本。

張曉慧還談到,目前,中國股票市場中外資持股占比不到5%,債券市場外資占比不到4%,人民幣占全球儲備資產比重不到3%,銀行業外資占比不到2%,所以說金融市場的開放程度仍然有很大的提升空間。

當前形勢下,推動人民幣國際使用的重要性日益突顯,這主要是在國際政治和經濟格局不斷變化的情況下,尤其在地緣政治風險上升,單邊主義和貿易保護主義盛行,經濟貿易問題政治化的今天,跨境幣種選擇的非市場因素變得越來越重要。

她指出,過去由於交易慣性和路徑依賴認為是無所謂的問題,都開始逐漸變得有所謂了。過去人民幣在貿易活動中相比美元、歐元、日元則不具備成本優勢。然而受美國金融制裁和長臂管轄的影響,擔心美元結算、清算渠道受阻,越來越多的企業開始選擇人民幣作為跨境結算的幣種。
 

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)
現代電視 (http://www.fintv.com)

相關文章

9月4日
耀才植耀輝:水泥股仍有力造好 可候低吸納華潤水泥(01313-HK)
8月25日
揀股王庫珀曼:儲局製造投機泡沫 債務難承受
8月21日
埃爾埃里安:疫情衝擊小企業 資本主義受威脅
8月10日
耀才植耀輝:美股乏方向慎防調整 市場焦點大型科企
8月10日
耀才陳偉明:美團受貿易戰及疫情的影響較低 預期強勢仍在
8月9日
畢馬威中國發佈2020年第三季度《中國經濟觀察》:打造雙循環新發展格局 促進中國經濟持續復蘇
8月7日
岑智勇:「8號仔」立秋前耍財技 恒指上望25200
8月5日
耀才植耀輝:美股連升第三日 科技股續成焦點
7月31日
耀才植耀輝:科企業績佳撐美股 變數多港股續欠方向
7月29日
諾獎得主克魯明:美股狂熱因投資者擔心錯過升浪

視頻

即時新聞

18:57
上海昊海生物(06826-HK): 白內障人工晶狀體啟動臨床試驗
18:57
【IPO透視】股息投資, 「三闖」港交所的匯森家居適合你
18:52
【IPO透視】一波三折! 金輝控股能否「沉雲見日」?
18:50
華建控股(00479-HK) 向上市覆核委員會申請覆核
18:46
穿越雷區| 夠離奇!近6億存貨憑空消失 廣州浪奇「獐子島式奇案」何解?
18:45
吉利汽車(00175-HK)A股上海科創板上市獲批
18:41
【行業一線】秋天的第一次舉牌,銀行股還有機會嗎?
18:33
香港發展局: 第四季推兩住宅地 山頂文輝道拆細推 中環商業地延遲一季
18:29
華誼兄弟:觀瀾湖華誼馮小剛電影公社老北京景區正式開放 為海南文旅發展注入新動力
18:21
畢馬威: 中國內地和香港第三季新股表現強勁,將成今年全球IPO首選市場