小米(01810-HK)智能手机价值份额提升为增长催化剂 首予买入评级

交银国际发布报告，预计小米(01810-HK)短期内利润增长将放缓，但下半年智能手机需求恢复，有望带动利润增长。预计5G手机将成为小米的主要收入驱动力，中国市场渗透率已达50%，预计其他市场将自21年起有显著增长。基于小米与运营商合作的继续深化、海外良好的竞争环境以及高端产品的持续推出，该行认为小米将在印度外的其他海外市场抢占更多市场份额。

短期收入主要由广告价格、游戏ARPPU提升，以及新业务推动，考虑政策不确定性，海外业务或将保持个位数贡献，但对比其他出海竞对，小米风险较小，长期看有望获取更多流量。

该行首次覆盖小米，基于29倍2021年市盈率，给予19.00港元目标价，评级买入。该公司股价现报15.26港元，涨0.39%。成交量723.70万，成交额1.10亿港元。