大摩:騰訊網易在美收入僅2%

日期:2020年8月7日 上午5:18

美國再向中國科技公司出招,但摩根士丹利認為,中國互聯網企業於美國的市佔率低,其中騰訊(00700-HK)及網易(09999-HK)只有2%收入來自美國,短期影響料有限。該行相信,中國政府以蘋果公司作為報復目標的機會不大,因為此舉會影響中國的整體需求,也有可能造成失業率上升。

大摩最近分析美國對中國企業監管升級的潛在風險,在MSCI中國指數企業中,來自美國的收入平均僅佔2.4%。內地互聯網公司以歡聚集團(JOYY)美國業務的收入佔比最高,亦只是整體收入的7%;軟件公司中,以聲網(AGORA)的佔比居首,達8%。

瑞聲及鴻騰美國生意佔逾四成

至於內地科技硬件及半導體、醫藥、耐用品消費企業,對美國收入的敏感度則較高。大摩統計顯示,11間內地科技硬件及半導體上市企業,美國業務收入的佔比均逾三成,其中瑞聲科技(02018-HK)及鴻騰精密(06088-HK)最倚重美國生意,佔比分別達46%及44%;聯想集團(00992-HK)及聯想控股(03396-HK)亦各佔32%及31%。

此外,於美國收入比例最高的20間中國企業中,有3隻藥業股上榜,包括藥明康德(02359-HK)、藥明生物(02269-HK)及在深港兩地上市的泰格醫藥(03347-HK),各自的美國收入佔比分別達55%、50%及43%。耐用品消費股中,JS環球生活(01691-HK)及裕元(00551-HK)各有50%及31%的收入來自美國。

該行直言,美國大選臨近產生的壓力,以及鷹派官員主催下,美國會以非關稅手段,對潛在可能危害國家安全及威脅經濟的中國科技企業設置障礙,此政治氛圍短期料難以消散。中美緊張關係依然是最大的不明朗因素,要額外小心由上而下的監管風險。

大摩又稱,為減輕新冠肺炎疫情掀起的去全球化挑戰,相信中國政府會聚焦內地市場,加速推進城市化、開放經濟及加強金融市場改革,以促進科技本地化。受惠國策支持,加上內地股市外資比例有限,A股對中美緊張關係的抵禦能力較強,該行在中資股當中仍較喜歡A股,建議增持。

(信網)
 

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