正荣金融：恆指将于25,500至26,500点水平徘徊

美股周二表现向下，市场忧虑肺炎疫情反弹对经济带来冲击，大市高位出现获利回吐，三大指数均录得跌幅收市。美元表现靠稳，美国十年期债息回落至0.64厘水平，金价走势向上，油价则反覆下跌。港股预托证券大致偏软，预料大市早段跟随外围低开。內地股市冲高回落，沪综指一度突破3,400点水平，其后升幅逐步收窄，收市仅上升0.3%，沪深两市成交额放大至1.7万亿水平。港股先升后回，指数一度逼近26,800点水平，其后受疫情反覆消息影响，指数急速回落，并失守26,000点水平，成交继续活跃。近日大市累积颇大升幅，加上投资者忧虑疫情反覆对经济活动影响，预料大市走势短期进入反覆局面，指数将于25,500至26,500点水平徘徊。

行业消息
人民银行、中国银保监、中证监及外管局等部门日前发布《标准化债权类资产认定规则》，明确标债资产和非标准化债权类资产的界限、认定标准及监管安排，将于8月3日正式实施。人行同时指出，市场机构关注的部分债权类资产，如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于《认定规则》中所列固定收益证券的细分品种，属于标债资产。对永续债、可转债，根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的，属于标债资产。其他固定收益类公募资管产品在投资范围、讯息披露、估值方式规范性等方面，与固定收益类公募证券投资基金仍有一定差距，因此仅将后者纳入标债资产。《认定规则》将非标资产界定为不符合前三条所列条件的债权类资产，但“存款及债券逆回购、同业拆借等形成的资产”除外，主要考虑是上述资产既不符合标债资产认定标准，也不符合原先非标资产特征，不宜简单列为标债资产或非标资产。总体而言，清理非标债资产对精简影子银行体系的意图明显，新规对降低中国金融业的系统性风险和资本市场的进一步发展具有积极意义，长远有助银行业的估值收复。

正荣金融业务部副总裁
郭家耀 CFA
(笔者为证监会持牌人仕，本人没持有上述股份)
日期：2020年7月8日星期三