请输入关键字:

热门搜寻:

中国宏观观察量化策略之三:奔驰在奢望的田野上

日期:2020年6月3日 上午9:01

交银国际发布报告,假如该行把股票投资回报分为两个部分,一部分由现在所知决定(基本面),剩下的部分由未来预期决定(投机面),在市场周期的不同阶段,这两个股票回报的决定因素互相作用。当现在所知因素在决定投资回报所起的作用下降时,投资者对于未来的预期,也就是投机性因素,对于决定回报所起的作用也就随之上升—一如当下投机情绪浓厚的市场。

历史上,A股的夏普率非常低,尤其相对于美股和其它新兴市场。这种现象很可能是因为A股的波动性非常大。而造成这种过度波动的原因,很可能是A股的预期面决定的回报占比过大。这是因为市场价格对于预期的变化非常敏感。

新冠疫情后的情况,是市场利率在未来较长的一段时间里,将持续走低。只要利率下行的速度快于增长放缓的速度,那幺预期面驱动的回报可以更高,并不均值回归。我们必须要面对这种可能性,也就是在低利率的环境里,市场变得越来越投机。在投机行为真正走到极端,价值因子回归的时候,也是市场波动率飙升,下一个危机到来的时候。

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

6月3日
交银国际:看好具有研发优势的药企 推荐买入中生制药(01177-HK)
6月3日
交银国际:私有化建议成功可能性大 提升目标价至2.5港元
6月2日
耀才植耀辉:网易(09999-HK)招股了 阿里(09988-HK)怎么啦!
6月2日
安捷国际:网易(09999-HK)出征二十载 回归港股再启程
6月2日
時富金融:6月2日将有100亿元人民币逆回购到期 关注人行公开市场操作方式
6月2日
耀才证券:港股黑期率先抽升 大市成交金额1507亿元
6月2日
大华继显:中金公司(03908-HK)买入区间为13.64港元至13.66港元
6月2日
大摩“双降”领展(00823-HK) 股价现升逾3.6%
6月2日
晨星调整银娱(00027-HK)评级至持有  股价现微跌
6月2日
建银国际首予药明生物(02269-HK)跑贏大市投资评级 股价现升3%

视频

美团2023年全年营收2767亿元

2024年3月25日 下午5:25

奈雪的茶2023年营收同比增长20.3%

2024年3月28日 下午1:00

舜宇光学科技2023年收入约3168亿元

2024年3月21日 上午11:59

华润置地去年盈利增长近12%

2024年3月26日 上午10:29

快讯

17:37
外汇局:2月中国国际收支货物和服务贸易进出口规模32308亿元
17:33
外汇局:截至2023年末全口径(含本外币)外债余额为173352亿元人民币(等值24475亿美元)
17:33
上汽集团:2023年净利润同比下降12.48% 拟10派3.69元
17:28
复旦张江(01349.HK)年度股东应占利润同比减少21.28% 末期息0.07元
17:26
苏泊尔:2023年净利润同比增长5.42% 拟10派27.3元
17:19
国务院发布关于《中国—上海合作组织冰雪体育示范区建设总体方案》的批复
17:16
【盈警】超智能控股(01402.HK)料年度盈转亏约800万至1200万港元
17:05
涪陵榨菜:2023年净利润同比下降8.04% 拟10派3元
16:57
快狗打车(02246.HK):朱嘉盈获任独立非执行董事
16:57
中国中铁:2023年净利同比增7.07% 拟10派2.1元