交银国际：料石药(01093-HK)于科创板上市助促进主营业务和研发 重申买入

交银国际发布研报指，石药(01093-HK)2020年1季度销售收入/归母净利润同比分别增长11.5%/21.8%，均超市场预期，虽然得益于出售子公司的一次性收益，但毛利率也增长4个百分点至73.9%。

石药肿瘤/心血管/呼吸系统/糖尿病药物销售同比分别增长53.7%/66.5%/98.9%/56.3%，抵消了神经系统用药的降幅。肿瘤板块核心产品克艾力和津优力在疫情中受益于其高效的用药方式，该行相信板块将在津优力/多美素通过一致性评价，及克艾力集采后放量增长推动下贡献更多利润。

1季度研发费用同比增长23.2%，同期石药获得4份国家药监局批件，并预计在未来三年内超过50个新产品上市。两性霉素B及PI3K有望在20/21年获批。

石药宣布或在上交所科创板上市，该行认为有助促进主营业务和研发。该行重申买入和目标价23.88港元。