大摩四降恆指目標 年底見21300

摩根士丹利因應中美關係再度緊張，以及香港社會不穩，把恒指年底目標價由23500點調低至21300點，即較昨天收市仍有8.6%潛在下跌空間，以反映企業盈利按年料倒退11%的影響，該行對恒指年底的預測市盈率為9.7倍。

大摩解釋，美國正考慮對中國採取針對在美上市中國股票預託證券（ADR）的非關稅行動，包括仍處於提議階段的《公平法案》（Equitable Act），此舉將為整體中國股票ADR估值增添不確定性。此外，有關中國股票ADR可能被除牌，以及中美金融市場進一步脫鈎的風險，短期內亦會拖累中國股市估值。與此同時，近期本港社會再掀動盪，進一步波及經濟前景，大摩認為美元對港滙的遠期利率上升，反映投資者憂慮本港資本市場與流動性的情況。

基於上述原因，大摩下調恒指目標價，是今年來第四度唱淡港股，對上一次是在3月底，當時預測恒指在「基本情景」下，年底目標由25900點降至23500點；在「樂觀情景」和「悲觀情景」下，今年底料分別見27500點及18900點。

不過，大摩繼續給予MSCI中國指數「增持」評級，認為A股相對較不受中美貿易形勢影響，因外資持有A股比例低於4%，而A股市場受滙率波動影響較小，估值亦較整體中國股市吸引。

摩通籲低撈銀行股

大摩看淡港股，摩通卻大派定心丸， 指即使香港的特殊關稅地位被撤銷，對宏觀經濟的直接影響亦有限。

該行發現，「港區國安法」消息宣布後，本港未見資本外流，樓市氣氛亦穩定。摩通相信，人大今日表決通過「港區國安法」後，本港銀行股股價將進一步調整，造就收集的機會，首選中銀香港(02388-HK)。

(信報)