大摩四降恆指目标 年底见21300

摩根士丹利因应中美关系再度紧张，以及香港社会不稳，把恒指年底目标价由23500点调低至21300点，即较昨天收市仍有8.6%潜在下跌空间，以反映企业盈利按年料倒退11%的影响，该行对恒指年底的预测市盈率为9.7倍。

大摩解释，美国正考虑对中国采取针对在美上市中国股票预托证券（ADR）的非关税行动，包括仍处于提议阶段的《公平法案》（Equitable Act），此举将为整体中国股票ADR估值增添不确定性。此外，有关中国股票ADR可能被除牌，以及中美金融市场进一步脱钩的风险，短期內亦会拖累中国股市估值。与此同时，近期本港社会再掀动盪，进一步波及经济前景，大摩认为美元对港滙的远期利率上升，反映投资者忧虑本港资本市场与流动性的情况。

基于上述原因，大摩下调恒指目标价，是今年来第四度唱淡港股，对上一次是在3月底，当时预测恒指在“基本情景”下，年底目标由25900点降至23500点；在“乐观情景”和“悲观情景”下，今年底料分別见27500点及18900点。

不过，大摩继续给予MSCI中国指数“增持”评级，认为A股相对较不受中美贸易形势影响，因外资持有A股比例低于4%，而A股市场受滙率波动影响较小，估值亦较整体中国股市吸引。

摩通吁低捞银行股

大摩看淡港股，摩通却大派定心丸， 指即使香港的特殊关税地位被撤销，对宏观经济的直接影响亦有限。

该行发现，“港区国安法”消息宣布后，本港未见资本外流，楼市气氛亦稳定。摩通相信，人大今日表决通过“港区国安法”后，本港银行股股价将进一步调整，造就收集的机会，首选中银香港(02388-HK)。

(信报)