工银国际发布研报称,美联储上周对于疫情的预期依然较为谨慎,重申将基准利率保持在零左右,并进一步购入千亿资产,使其资产规模有两个月内从4.1万亿上升到7万亿。美元的流动性也进一步好转。上周美国整体的经济数据略好,PMI环比有所回升,且美国复工的推进并未带来疫情恶化,这使得中长期美元国债利率略有回升。
政府工作报告里的货币政策放松程度要略低于之前市场的预期。这使得中短期的人民币利率又有所上升,与美元的利差也进一步走阔。在美元指数下行情况下,人民币兑美元汇率仍有贬值。港币利率在持续下跌之后,上周出现反弹。使得港币与美元之间的利差在明显收缩后,再次走阔。虽然港币与美元利差扩大,港币汇率仍略有贬值,这显示上周香港市场有明显的资金流出迹象。
上周发达市场涨幅明显,新兴市场整体持平,但有较大分化。日本以外的亚洲市场下跌了1.5%,而产油国股市则有明显上涨。从行业上看,上周受塬油价格和持续大幅上升和CRB指数上行的影响,能源和材料板块表现较好。
上周恒指下跌3.64%,主要是周五大跌5.56%。香港本地股下跌较多,香港35指数大跌了5.5%,已经接近了近年的市场低点。从行业上看,上周仅有能源板块略有上行,其他板块都明显下跌,日常消费、医疗和房地产板块下跌最大。港股的交易额继续大增,受消息影响较大的香港本地股交易额更是大增了55.4%。
港股通的交易额也进一步增加,全周已经达到600亿港币以上。上周A股也有下行,万得全A下跌了2.64%,之前表现较好的高风险股票下跌较多,市场的风格变成较为谨慎。2020年经济刺激政策的力度要略低于之前市场的预期,这是A股下行的主要塬因;此外A股也部分受到港股下跌的拖累。
从行业表现看,上周所有行业均有下跌,电子股下跌较多,这主要是受到中美贸易争端可能升级,以及更严厉的对华为的制裁的影响。上周A股日均交易额稳中略升,高风险股票的交易额仍增长较多,显示了市场并未真正转为价值股的主的投资风格。两融余额也持续上行,部分体现了散户人气并未下降。
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