中泰:市場未來將更關注IoT領域發展 重申小米(01810-HK)買入評級

日期:2020年5月25日 上午8:33
中泰:市場未來將更關注IoT領域發展 重申小米(01810-HK)買入評級

中泰國際發佈報告指,小米集團-W(01810-HK)1Q20收入同比增長13.6%至497.0億元人民幣;受疫情影響下,各項業務均實現增長,其中,互聯網服務增長強勁,收入佔比增至11.9%;境外市場拓展順利,收入佔比首次增至50.0%;經調整淨利潤同比增長10.6%至23.0億元人民幣,業績超預期。

受惠於量價齊升,智能手機收入同比增長12.3%至303.3億元人民幣。公司全球智能手機出貨量逆勢增長4.7%,市佔率增至11.1%,主要反映其具較強的境外市場拓展能力。1Q20中國智能市場受疫情影響,但已於3月起回暖,預期年内可迎5G換機潮。公司5G高端產品取得較好表現的同時亦推出了高性價比5G手機,有助快速拓展用戶群體。

2Q20境外市場將受疫情影響,隨著疫情防控逐步放松,公司於印度、歐洲等市場的智能手機銷售已有復蘇趨勢,預期疫情對全年智能手機銷售的影響可控。

IoT與生活消費產品收入同比增長7.8%至129.8億元人民幣,增速顯著放緩,主要由於大家電等的生產、運輸及安裝等受到疫情影響較大,但多個主要品類仍有較好表現,智能電視全球出貨量逆勢增長3%。公司保持於消費級IoT市場的領先地位,平台已連接設備(不包括智能手機及筆記本電腦)數、米粉數、人工智能助理「小愛同學」及米家App月活躍用戶數均實現高速增長。

小米1Q20推出了包括Redmi小愛觸屏音箱8英寸在内的多款產品,持續快速拓展產品組合將支持米粉數量增長,增強用戶粘性,進一步鞏固公司於消費級IoT市場的領先地位,為未來增加變現途徑奠定基礎。

互聯網服務收入同比增長38.6%至59.0億元人民幣,相信與居家令使得互聯網用戶月活躍度及使用時長明顯增加有關。其中,廣告收入同比增長16.6%,境外增長強勁;受益於居家令期間行業增長及高端手機用戶具較高的每用戶平均遊戲收入,遊戲收入同比增長80.5%;除中國大陸智能手機廣告及遊戲以外的互聯網收入同比增長71.5%。

智能電視及小米盒子月活躍用戶數及付費用戶數均高速增長,付費比率提升明顯,付費習慣正在養成。有品電商新增用戶大幅提升。互聯網服務保持多元化發展。

該行調整盈利預測,預計20-22年的每股基本盈利分别為0.49/0.57/0.67元人民幣,預期疫情對全年銷售影響可控,不影響中長期發展邏輯。考慮到互聯網服務多元化發展、多項互聯網及IoT經營數據持續向好,認為市場未來將更關注互聯網服務及IoT領域發展,估值將有提升,給予16.0港元目標價,對應31倍20年預測市盈率,目標價相對現價仍有26%的升幅,重申「買入」評級。

風險提示:(一)全球疫情影響擴大;(二)市場競爭加劇 。

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)
現代電視 (http://www.fintv.com)

相關文章

5月25日
廣發港股策略:中概股回歸 港股新經濟「源頭活水」
5月22日
大新銀行:市場氣氛改善 中資美元債需求復蘇
5月22日
中泰國際:預計偉能集團(01608-HK)爆發性增長來臨 給予買入評級
5月22日
施羅德投資:維持較強的防守性策略 預期投資級别將較高收益信貸表現優勝
5月22日
華興證券:促進經濟復甦,仍將是2020年「兩會」的主要關注點
5月22日
大華繼顯:大型銀行在盈利及資產質量方面表現出韌力 調高至「與大市一致」評級
5月22日
大華繼顯:長和(00001-HK)沽售區間52.90港元至52.95港元
5月22日
大華繼顯:福萊特玻璃(06865-HK)目標價6.50港元至6.95港元
5月22日
招商證券(06099-HK)子公司出資約人民幣5億元成立合營企業
5月22日
華興證券:受惠於港交所上市新規和恒生指數的優化 預計更多新經濟公司在港上市

視頻

即時新聞

13:15
【異動股】廣電板塊拉升,銀河電子(002519-CN)漲停
13:15
【異動股】肝素概念板塊下挫,常山藥業(300255-CN)跌7.88%
13:15
【異動股】木業家具板塊拉升,志邦家居(603801-CN)漲停
13:15
【異動股】貴金屬板塊下挫,盛達資源(000603-CN)跌7.99%
12:53
建泉國際(08365-HK)為減輕不利因素影響 更改未經動用所得款項用途
12:43
【盈警】精雅印刷(08391-HK)料首財季虧損不超550萬港元
12:40
晨鳴紙業(01812-HK):“晨鳴優02“將於8月17日派息每股5.17元
12:39
寶龍地產(01238-HK)附屬發行人民幣10億元公司債券最終票面利率6.5%
12:33
【盈警】智易控股(08100-HK)料中期虧損大幅增加
12:27
中升控股(00881-HK)中期溢利同比增10.06%至22.92億元 不派息