【大行報告】蘇寧易購:全渠道多業態智慧零售網絡效率最優 維持買入評級

日期:2019年6月24日 上午9:20
【大行報告】蘇寧易購:全渠道多業態智慧零售網絡效率最優 維持買入評級

中泰證券指出,蘇寧深耕家電零售二十餘年,已形成寬闊的經濟護城河,全渠道家電零售市場份額穩居第一,線下連鎖已步入萬店時代。在全渠道多業態經營的規模效應下,線下門店為公司提供充足而穩定的收入來源,將圍繞「兩大、兩小、多專」推進佈局,全方位滿足多元化消費需求。

電商搜索流量紅利見頂之際,線下門店價值迎來重估,蘇寧在原有基礎上拓展新流量入口:(1)零售雲加盟店快速推進市場下沉,挖掘縣鎮級市場消費潛力;(2)蘇寧拼購把握社交流量紅利,加強零售體係產業聯動;(3)蘇寧小店深入最後一公里,支撐社區拼團業務,以較低成本汲取高粘性的社區社群流量。公司主營業務盈利穩健,戰略發展邏輯清晰,蘇寧金融和蘇寧小店出表後,有望顯著優化上市公司現金流和扣非淨利潤。預計2019-2021年實現營業收入3,038.36/3,736.54/4,555.61億元,實現歸母淨利潤178.20/25.32/72.11億元。

來源:證券時報網

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