家樂福中國48億“賣身”蘇寧,股權價值僅永輝超市1/17

日期:2019年6月24日 上午5:04
家樂福中國48億“賣身”蘇寧,股權價值僅永輝超市1/17

全球連鎖超市巨頭家樂福,其中國業務的大部分股權,如今真的要“賣身”了。

6月23日晚間,蘇寧易購公告稱,公司全資子公司蘇寧國際擬以48億人民幣現金收購家樂福中國80%股份。這意味著,蘇寧將接盤成為家樂福中國最大股東。

以此來計算,此番交易中的家樂福中國全部股權價值只有60億元,只有中國連鎖超市龍頭永輝超市的約1/17。

作為中國區業務實體,家樂福中國一度在中國市場風光無限,如今連續虧損後落到要“賣身”的地步,不禁令人唏噓。

家樂福集團將家樂福中國80%股權出售 蘇寧接盤▲▲▲

蘇寧易購今日晚間公告稱,公司全資子公司Suning International Group Co., Limited(以下簡稱“蘇寧國際”) 與Carrefour Nederland B.V.(“轉讓方”)及Carrefour S.A.(以下簡稱“家樂福集團”)簽訂《股份購買協議》,蘇寧國際向轉讓方以現金48億元人民幣等值歐元(匯 率參考交割日前第三個工作日的中國人民銀行公布的匯率中間價)收購Carrefour China Holdings N.V.(以下簡稱“家樂福中國”、“標的公司”)80%股份。

蘇寧易購表示,本次交易已經公司第六屆董事會第四十四次會議全體董事審議通過,且已通過家樂福集團董事會審批,不過,尚需通過國家市場監督管理總局的經營者集中反壟斷審查。

家樂福是全球連鎖超市巨頭,長期都為世界500強企業。

公告顯示,家樂福中國於1995正式進入中國大陸市場,是最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一,主營大型綜合超市業務。截至2019年3月,家樂福中國在國內擁有約3,000萬會員,開設有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心,店面總建築面積超過400萬平方米,覆蓋22個省份及51個大中型城市。

此番交易為大“甩賣”?▲▲▲

值得註意的是,此番“賣身”或源於家樂福中國業務持續虧損。

公告提供的資料顯示,家樂福中國近年來不論是資產還是營收,均出現萎縮。

截至2018年底,家樂福中國資產總額為115.42億元,2017年底則為126.25億元。

歸母所有者權益則已連續為負值,2017年底和2018年底的歸母所有者權益分別為-13.37億元和-19.27億元。

家樂福中國2018年營收也出現下滑,為299.58億元,2017年還有324.47億元。凈利潤則連續虧損,2017年和2018年歸母凈虧損分別為10.99億元和5.78億元。

或源於連續虧損,家樂福中國此番股權出售價格似乎也不貴。

本次交易中,48億元人民幣對應80%的家樂福中國股權,以此計算,家樂福中國股權價值為60億元人民幣,考慮收入規模後,其2018年股權價值/收入倍數為0.20,明顯低於永輝超市、家家悅、步步高、三江購物等A股可比上市公司。

Wind數據顯示,申萬一般零售行業A股公司中,永輝超市總市值高達1,015.43億元,這一數值為此番家樂福中國股權價值的近17倍。

另外,上述公司中,和家樂福中國2018年營收數據最相近的兩家公司分別為重慶百貨和王府井,這兩家公司2018年營收分別為340.84億元和267.11億元,但兩家公司當前二級市場的股權價值(即市值)分別為127.32億元和120.71億元,均顯著高於家樂福中國。

不過,兩家A股公司均是盈利狀態,同期的家樂福中國則為虧損。

歸因為電商沖擊?家樂福近年來節節敗退▲▲▲

事實上,作為全球連鎖超市巨頭,家樂福近年來受到電商的猛烈沖擊。其不僅在中國市場出現敗退趨勢,在全球很多國家和地區業務也不景氣。

今晚的公告中也提及,家樂福中國賬面凈資產為負的主要原因為近年來線下零售業態受到互聯網的沖擊。

資料顯示,2018年財富世界500強排行榜上,家樂福雖排在第68位,但其也是其中最能虧的企業之一,虧損額為財富500強企業中的第25位,虧損約6億美元。

資料顯示,家樂福此前先後退出中國香港、日本、墨西哥等多個市場。

值得註意的是,家樂福的老對手沃爾瑪雖然也受到電商沖擊,但近年來轉型相對成功,雖利潤方面有所波動,但仍能持續保持盈利,且總營收方面仍持續增長。

沃爾瑪股價近年來持續上漲,近期再次創下歷史新高。

來源:證券時報作者:胡華雄

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