申請自願從紐交所退市,中芯國際二季度或將重回成長軌道

日期:2019年5月25日 下午7:57作者:馮雨瑤 編輯:李雨謙
申請自願從紐交所退市,中芯國際二季度或將重回成長軌道

前言:

一直以來,芯片行業自給率較低,高端技術長期被國外廠商控制等問題仍是擋在國產芯片企業前的一道「門檻」。而居安思危的戰略遠見及未雨綢缪的底線思維提醒我們,長期内中國要儘最大努力擺脫芯片的對外依賴。

5月24日,中國晶圓代工龍頭企業中芯國際(SMI.US;00981-HK)公告稱,公司已通知紐約證券交易所,將根據1934年美國證券交易法(經修訂)申請自願從紐交所退市,併撤銷該等美國預託證券股份和相關普通股的註冊。

對於退市原因,公司表示,中芯國際ADS交易量與其全球交易量相比有限,而為維持在紐交所上市及在美國證券交易委員會註冊併遵守交易法的定期報告和相關義務要承擔重大行政負擔和成本。

值得關註的是,扶持國内芯片企業的政策也剛正式落地不久。

近日,財政部發佈集成電路設計和軟件產業企業所得稅政策的公告指出,在2018年12月31日前自獲利年度起計算優惠期,第一年至第二年免徵企業所得稅,第三年至第五年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅,併享受至期滿為止。

哪些芯片企業符合條件?

公告稱,「符合條件」,是指符合《財政部國家稅務總局關於進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展企業所得稅政策的通知》(財稅〔2012〕27號)和《財政部國家稅務總局發展改革委工業和信息化部關於軟件和集成電路產業企業所得稅優惠政策有關問題的通知》(財稅〔2016〕49號)規定的條件。

集成電路設計企業是指以集成電路設計為主營業務併同時符合下列條件的企業。

(一)在中國境内(不包括港、澳、台地區)依法註冊的居民企業;

(二)匯算清繳年度具有勞動合同關係且具有大學專科以上學歷的職工人數佔企業月平均職工總人數的比例不低40%,其中研究開發人員佔企業月平均職工總數的比例不低於20%;

(三)擁有核心關鍵技術,併以此為基礎開展經營活動,且匯算清繳年度研究開發費用總額佔企業銷售(營業)收入總額的比例不低於6%;其中,企業在中國境内發生的研究開發費用金額佔研究開發費用總額的比例不低於60%。

(四)匯算清繳年度集成電路設計銷售(營業)收入佔企業收入總額的比例不低於60%,其中集成電路自主設計銷售(營業)收入佔企業收入總額的比例不低於50%;

(五)主營業務擁有自主知識產權;

(六)具有與集成電路設計相適應的軟硬件設施等開發環境(如EDA工具、服務器或工作站等);

(七)匯算清繳年度未發生重大安全、重大質量事故或嚴重環境違法行為。

芯片股板塊飙漲,中芯國際領漲近6%

新政無疑是切實的利好,市場對此消息的反應也很迅速,當日A股港股市場的芯片股便紛紛飙漲。

值得一提的是,中芯國際在這一波芯片漲停潮中引人註意。

新政出台意味著集成電路設計企業「兩免三減半」所得稅優惠政策的延續,表明國家將大力扶持IC產業發展的決心,而對於本就符合條件且為行業領軍者的中芯國際來講,繼續享受稅收「減負」利好其未來發展。

截止5月22日收盤,中芯國際報收9.07港元/股,漲幅5.71%,當日成交量8498萬港元,主力增倉明顯。

資料顯示,中芯國際總部位於上海,擁有全球化的製造和服務基地,是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一,主要提供0.35微米到28納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。

業績方面,中芯國際一季度表現卻有遜預期。

據未經審核的一季度公告,中芯國際第一季度總營收為6.689億美元,相比於2018年同期的8.310億美元下滑了19.5%;利潤為2437.7萬美元,同比下降10%;毛利為1.221億美元,相比於2018年的2.201億美元同比更是下滑了44.6%。

按應用劃分,各部分營收佔比分别是通信43.0%、消費電子32.5%、計算5.1%、汽車/工業9.8%、其他9.6%。

其中,2019年第一季度其來自汽車/工業和其他應用的收入均有所提升,反應了汽車市場的火熱,而通信與計算機方面有小幅度下滑,符合手機、PC端的市場需求轉弱的形勢。

從核心業務晶圓收入細分來看,150/180nm收入佔比46.0%,仍然是主要貢獻來源且保持較大幅度增長,而28nm收入佔比3.0%、90nm收入佔比2.2%,佔比較小且同比增速均呈不同程度的下滑。

對此,中芯國際在財報中解釋稱,一季度表現不佳主要由於晶圓付運量減少及產品組合改變,以及公司產業週期性調整所緻。

二季度營收預計向好,或重回成長軌道

不過,需要指出的是,中芯國際還在財報中透露了一個「利好」消息。

其表示,隨著一季度庫存調整完畢,新成熟工藝平台準備就緒,模擬與電源管理芯片、CMOS射頻與物聯網芯片等新應用的帶動下,28nm預計將會在第二季度貢獻更多營收佔比,二季度收入預計環比上升17%-19%。

目前,加上國家扶持政策的出台,眾多機構紛紛看好其增長潛力,對中芯國際維持「增持」評級。

中信證券指出,集成電路設計企業「兩免三減半」所得稅優惠政策延續,表明國家大力扶持電路產業發展的決心。其認為,國内半導體板塊核心邏輯仍是十年維度的自主可控,併預料國家將針對集成電路產業加大政策、資金支持,改善國内集成電路產業缺芯少魂的現狀。

同時,高盛也發表報告稱,當前環境對中芯國際不是逆風,不必擔心設備的供應問題,長遠而言,中國半導體供需差距有上升空間。

加之,企業享受稅收優惠,將從研發、設計和生產等環節降低相關企業的成本,從而增厚利潤。

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