港交所(00388-HK)研究推出“单日杠杆证”

港交所(00388-HK)有意进一步丰富上市结构性产品，打破现时只得窝轮及牛熊证发行上市的局面。据悉，除快将推出的“界內证”(Inline Warrant)，港交所亦正研究推出“单日杠杆证”(Daily Leverage Certificates, DLCs)，有望继2006年牛熊证面世后，再有上市结构性产品加入市。

港交所发言人回应指出，该所一向致力保持香港在结构性产品市场的领先地位，对业界提出的新产品持开放态度，并与发行商有紧密沟通，研究和推出适合市场需求的新产品。

截至今年首季，窝轮及牛熊证占大市成交约四分之一，足证上市结构性产品受投资者欢迎。不过，本港的产品种类过于狭窄，金发局于2017年发表《完善香港的上市结构性产品市场》研究报告时，就提出应增加上市结构性产品的类型，但当时主要是建议引入非杠杆式产品及投资型产品。

原理与杠反产品相似

据了解，港交所已经与发行商就引入“单日杠杆证”作出商讨。“单日杠杆证”于2012年在欧洲面世，新交所于2017年把其引入至亚洲。“单日杠杆证”主要用于交易日內的短线操作，设有不同的杠杆倍数，其原理与本港于2017年推出、与主要指数挂钩的杠杆及反向产品相类似。

区內新交所现时提供的“单日杠杆证”，其杠杆倍数介乎3倍至7倍。以3倍“单日杠杆证”为例，若其挂钩资产的价格上升1%，“单日杠杆证”的价格则会上升3%。若投资者认为资产格价将会下跌，则可买入看跌的“单日杠杆证”。而与杠反产品相似，“单日杠杆证”亦具有单日回报的复合效应，若持有该产品超过一个交易日，其投资回报或会偏离相关资产累计表现的目标倍数。

“界內证”或7月面世

除“单日杠杆证”外，港交所去年已表示正在研究的“界內证”(Inline Warrant)，短期內或有新进展。据悉，各方正推动“界內证”于今年7月面世。港交所发言人指出，现正与结构性产品发行人商讨推出“界內证”的事宜，并諮询证监会。港交所正评估市场对有关产品的兴趣，推出时间视乎市场准备就绪而定。

“界內证”设有价格的上、下限，在“界內证”到期时，其所挂钩资产的价格需要于上、下限內，投资者始能获利。若挂钩资产的价格升穿上限或跌穿下限，该权证于到期日便会作废。

“界內证”仍有待证监会批准，综合市场消息称，各方正推动最快7月能有首只“界內证”推出市场，但若市场未及准备，9月亦会是另一个推出的时间点。市场亦有传港交所曾提出每家发行商首一百只的“界內证”上市费用可获得豁免，以提高发行商发行“界內证”的积极性。

(信报)