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营收创四年新低,东风汽车如何沦为10元股?
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日期:2019年4月16日 下午5:22作者:李莹 編輯:李雨谦
营收创四年新低,东风汽车如何沦为10元股?

东风集团(00489-HK)业务有乘用车和商用车两块优质资产,各品种、各档次车型能全面覆盖,在同行业中具有很强的竞争力。然其股价长期居于10元以下,在资本市场表现不佳。

热衷与外资车企联姻的东风汽车虽“兵多将广”,但去年接连陷入“召回”门。过度依赖合作方技术,创新性不足的东风汽车,能借与华为合作造车,在智能汽车方面拔得头筹吗?

2018年东风集团实现收入1045.43亿元,是近4年来最低,比2017年下滑约17%。对比上汽集团2018年营收9021.94亿元,同比增长3.62%,差距太过悬殊。东风汽车还有“杀手锏”吗?

央企“二哥”沦为10元汽车股

东风集团拥有乘用车和商用车两块优质资产,与行业车企相比,公司产品布局齐全,品类涵盖轻卡、客车、乘用车等,长期前景看好。

单纯从估值角度看,东风集团确实较有吸引力,但其在资本市场表现让人扼腕,其股价仅在2018年1月突破10港元至每股10.03港元,后一路跌至2019年4月16日8.17港元,始终挣脱不了10元股的命运。

营收创四年新低,东风汽车如何沦为10元股?

A股上市的下属东风汽车(600006-CN)更是命运不济,股价长期徘徊在4元左右,直至最近才涨至6.5元左右。

10元以下汽车股,有国资背景的也只有东风集团一家。同为A股上市的一汽轿车、上汽集团每股约为11元、28元,港股上市的吉利(00175-HK)、比亚迪(01211-HK)约为16.5元、51.5元的股价也是毫不起眼。

在市值方面,东风集团当前市值仅为上汽集团(600104-CN)21%,市净率更是只有0.52倍。面对众多市值破千亿行业品牌,百亿市值的东风汽车、东风集团只能在寒风中瑟瑟发抖,东风集团的问题出在那儿?

市值上不来肯定是公司成长能力差。东风集团弯弯绕绕的各子公司、股份公司、合资公司等利益网是最大诟病,在企业架构彻底改革之前,公司不具备成长性与提升分红比例的能力。

营收创四年新低,东风汽车如何沦为10元股?

东风虽有商用车撑门面,但商用车体量不大,只能起到填补乘用车亏损,东风的业绩增长还是只能寄望于合资业务。

热衷与外资车企联姻,“兵多将广”却接连“暴雷”

合资业务方面,东风汽车集团向来热衷与国外车企联姻,其合资方包括法国PSA标致雪铁龙、美国康明斯、韩国起亚、法国雷诺、日本本田和日产等,众多的合资方让其他车企只能望其项背。

“东风混血王朝”也是兵多将广,东风本田、东风日产、东风标致、东风雪铁龙、东风英菲尼迪、东风雷诺等,都有一定市场知名度。

但就这些合资品牌除了日系车表现可圈可点外,其它都相继沦陷。东风日产和东风本田是公司两大热门车型,增长也不错,东风日产2018年销量达到115.6万辆,同比增长4.35%。

但是和法国PSA(标致雪铁龙集团)合资车企,东风神龙的销量却是下滑严重,目前神龙汽车车型断档厉害,产能一时难以恢复。二线豪华品牌英菲尼迪现阶段因产品匮乏、人员动荡和经销商退网而处在风雨飘摇之中。

合资品牌车型太多说不定哪款就暴雷,2018年一年,东风集团合资品牌车接连暴雷,东风本田陷入“机油门”事件被召回,2018年本田CR-V销售13.09万辆,同比大幅下滑近30%,旗下中型SUV UR-V全年销量为4.62万辆,同样遭遇召回风波。

因“机油门”,东风悦达起亚召回搭载GAMMA 1.6T-GDI发动机的KX5汽车,共计68567辆,直接导致东风悦达起亚销量一蹶不振,连年售50万辆的目标都没达成。因质量问题,起亚也很难再回巅峰。

召回及诸多投诉事件让东风汽车寒意更浓,2018年合资品牌汽车全年销量为262万辆,同比下滑2.2%。

能否借华为造车重新开始?

不难看出,东风汽车虽兵多将广但都难言乐观,从去年暴雷可以看出主要还是与汽车质量有关。与众多外资车企合作,企业过度依赖合作方技术,创新性不足,品质未能跟上时代步伐。

相较行业民营汽车品牌,不遗余力进行核心技术研发、打磨产品品质,在全球都争得一席之地,国内车企若想做强,还得靠自己。

对于陷入困局的东风汽车,已经深刻体会转型创新的急迫性,与华为达成战略合作,双方打造的第一款智能汽车将于4月下旬在上海车展中亮相。

受此消息影响,4月11日早盘,与华为达成战略合作的东风汽车开盘强势涨停,涨幅10.07%,报6.23元/股。这是该股在2019年的第三次涨停。

牵手国内早已封神的华为,借助其在云计算、大数据、AI等方面的技术优势,东风集团能抓住5G移动出行的这个时代风口吗?让我们拭目以待。

东风集团股份曾入选2017年“港股百强”。2018年东风集团全年营收虽同比减少17.02% ,但其作为第二大汽车集团地位还是很难被撼动的。其能否入选2018年港股百强,敬请敬请留意2019年5月24日(星期五),在深圳中洲万豪酒店举行的「港股100强」颁奖典礼。

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