外資「藝高人膽大」,湧入中國買樓、買股票、買債券

日期:2019年4月4日 下午4:54作者:李瑩 編輯:李雨謙
外資「藝高人膽大」,湧入中國買樓、買股票、買債券

就在房地產走向「萬籁俱寂」的時刻,外資組團來中國「掃貨」消息不胫而走。不僅樓市,股市、債市一時間也都外資雲湧,中國市場成外資「價值窪地」。

全球經濟下行,中國經濟一枝獨秀,再加中國資本市場逐漸開放,外資配置人民幣資產成為一種潮流。

外資成買樓新勢力

北上廣深高企的房價讓人高山仰止、望而生畏,就在大家認為一線城市的房價已經到頂,卻仍有藝高人膽大者,敢於揮金如土,逆勢而行。

近日,外資大肆「掃貨」商業地產的消息不胫而走。據投中網消息,2019年僅過3個月,外資機構購買中國商業地產的數量達到8起,創2005年以來新高,成交金額突破300億,接近2018年成交金額的一半!

今年前3個月,國際私募巨頭黑石豪擲200億元,收購上海長泰廣場,和西安、鄭州等地購物中心50%股權等。

另一家巨頭凱德集團,1月份斥資27.52億元收購上海浦發大廈約70%面積,後又斥資110億新元,收購淡馬錫附公司屬星橋騰飛旗下兩家全資子公司的所有股份。 

今年2月,REITs領展房產基金(00823-HK)66億元收購深圳怡景中心城購物中心。這個作價被市場認為過高,但領展認為很值,對深圳升值前景極為樂觀。

外資買樓一夜之間成為這個春天的新鮮事兒,騰飛、基匯資本等知名機構同樣在積極跑馬圈地,中國樓市成外資湧入的「熱土」。

外資「炒房」邏輯

其實細扒一下,早在2004年外資就涉足國内商業地產,2005年達到高峰,併購案逾10起,上海廣場、上海世貿大廈等地標性建築均被摩根士丹利收入麾下。直至2006年,政府出台「限製外資炒房」規定,才刹住外資「炒」樓風。

2015年「限外令」松綁,外資又聞風而動,2018年外資併購升溫。戴德梁行數據顯示,2018年中國内地商業地產總投資額達2960億元,外資佔總交易額的32%。

其中,外資參與北京大宗物業收購金額達到169億元,佔總成交三成。外資參與上海大宗物業收購金額達到640億元,佔上海大宗物業總成交的六成,稱霸上海灘。

眾所週知,2018年中國商業地產,甚至整個房地產形勢不是太好,外資為什麽敢逆勢抄底?

中國房地產進入存量時代,一線城市已經形成固有格局,商業地產規模也開始收斂。而需求面看,一線城市發展前景依然看漲,對商業地產需求也隻增不減,所以未來依舊有回報空間。

最不濟,倘若經濟下行,但一線城市樓市的抗跌性依然存在,長期持有租金回報率也不差。除樓市外,股債雙市也成外資囤貨的資產。

近3萬億外資股債四六開

比起樓市,外資在股市和債市的出入相對自由,也投入更多。中國人民銀行公佈數據顯示,2018年末,境外機構和個人持有境内股票和債券資產總計2.86萬億元。

從存量結構看外資股債四六開,外資持債規模約1.71萬億元,佔外資持有股債總量的59.78%;外資持股規模約1.15萬億元,佔比40.22%。

進入2019年3月份,外資在A股的成交量已經突破萬億,最新數據,北上資金流入A股的總額已經高達8000億,持股比例超過3%。

基本面和估值是決定外資投資收益最重要的因素。從基本面看,A股的淨資產收益率與全球主要資本市場的股指相比,一直處於比較高水平,而且相對波動幅度不大。

2018年伴隨著全球經濟增速放緩,A股淨資產收益率嚴重下滑,但與其他發達國家市場相比,A股ROE的絕對水平仍然不低。持續、穩定的高盈利能力是外資看好A股的根本原因。

另一塊外資偏好的債券市場,據中國外匯交易中心4月1日消息,2019年以來,貝萊德、領航等全球最大的資管公司旗下產品大規模進入市場。3月債券通交易量達到1124億元,日均交易量超過53.5億元。

外資湧入與中國金融監管當局在市場和機構準入開放政策密切相關,債券通為外資打開中國市場大門,外資金融機構在境内設立子公司,併購中國金融機構股權限製被解除,也開辟一條路徑。

最重要的一點,在全球經濟下行下,中國的經濟體量和抗風險能力無疑是除美國、日本國債外,外資避險的新選擇。

中國金融開放,風景這邊獨好

外資湧入也成一人民幣匯率的一個重要支撐,受市場供需推動,人民幣身價扶搖直上6.7,背後肯定也離不開中美談判取得積極進展提振市場情緒。

A股入摩、債券通,以及中國債券「入彭」,中國金融對外開放有條不紊,也讓世界看到人民幣資產價值。

據IMF的數據,截止到2018年,人民幣資產佔比已經上升到1.89%,超過澳元和加元,創2016年10月份有記錄以來最高水平。

2019年,我國資本市場對外開放進一步提速。受益於MSCI提高A股納入因子、富時羅素GEIS指數集合確定納入A股、彭博巴克萊指數確定納入中國債券,海外資金被動流入將大幅增加,規模保守估計在1000億美元以上。

外資流入成國内資本市場確定性較高的增量資金來源,這將有利於股債市場走好,未來「價值投資」或將成主流。

總之,由於美國經濟增長動力變軟,美聯儲暫停加息縮表,併有降息預期,中國市場成為國際巨頭們資金配置的新選擇,這正驗證了趙本山的那句名言,「國外比較亂套,風景這邊獨好」。

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