調查:中國2月資金面寬松難改 債市暫缺突破動力料強勢震蕩

日期:2019年2月13日 上午4:22
調查:中國2月資金面寬松難改 債市暫缺突破動力料強勢震蕩

路透上海2月12日 - 2019年第二期中國固定收益市場展望調查預期,中國央行2月仍不會調整基準利率,未來三個月降息預期亦未升溫;此外機構預期2月存款準備金率將維持穩定,不過對於未來三個月的降準預期仍較為強烈。

中國經濟基本面依舊偏弱,監管層雖然反覆強調不會再走“大水漫灌”的老路,但定向刺激政策頻出,央行流動性調控態度依然是維持合理充裕。在1月央行降準後,貨幣政策在2月將進入觀望期。

另外,開年後銀行大力放貸,展望參與機構對1月新增信貸的預計均值達2.66萬億元人民幣,新增社融規模為3.04萬億元。

對於資金面,盡管春節後公開市場將有逾萬億元逆回購和MLF(中期借貸便利)到期,但在央行的呵護下,2月資金料仍難改寬松局面。不過需要關註的是近期隔夜回購利率頻破2%,在逆回購和MLF利率仍維穩的情況下,需關註央行會否再度對大行融出進行指導。

展望結果顯示,2月全月銀行間存款類機構隔夜質押式回購加權平均利率和七天期該利率,以及三月期Shibor的預測均值分別為2.1751%、2.5209%和2.8818%,分別較1月全月實際均值高17.4個基點(bp)、1.5個bp以及低11.7個bp。

在去年末今年初的強勢後,各路利好對債市的推動效應正趨於弱化,而春節後供給壓力將逐步提升,中美貿易談判又已進入關鍵階段,變數較大,若基本面和政策面沒有增量利好現身,債市難以進一步向上突破。

展望結果顯示,參與機構對中央國債登記結算公司國債、國開債及AAA與AA評級中短期票據的到期收益率估值,2月末預測均值較1月底實際值變化幅度在-9.0到7.8bp之間。其中機構對利率債的預期變化幅度整體不大,對於此前已有一波火爆行情的信用債,市場則預期依舊樂觀。

參與機構對10年期國債收益率估值的預測均值,2月末為3.0907%,較1月末實際值跌1個bp;對10年期國開債收益率在2月末的預測均值為3.5679%,較1月末實際值高1.3個bp。

對於1月CPI同比漲幅的預期,本期參與機構預測均值為2.0%,高於去年12月的實際值1.9%。

匯率方面,參與機構對2月末外匯交易中心公布的人民幣兌美元即期匯率16:30的官方收盤價預期均值為6.7480,較1月末的實際值6.7055貶值425點。

2019年第二期中國固定收益市場展望參與機構共有87家。其中,銀行類參與機構30家、包括保險資產管理公司在內的資管類參與機構16家、證券類參與機構22家,以及包括私募債券基金在內的基金類參與機構19家。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)
現代電視 (http://www.fintv.com)

相關文章

2019年
2月13日
上午4:20
OPEC下調今年全球石油需求增長預測
2019年
2月13日
上午4:18
俄羅斯稱目前未就與OPEC建立聯盟進行實質性會談
2019年
2月13日
上午4:16
美國1月小型企業樂觀指數跌至2016年來新低
2019年
2月13日
上午4:14
消息指德國無意封殺華為擬修例加強監管
2019年
2月13日
上午4:12
特朗普指若貿談有進展 不排除推遲美中貿易談判期限
2019年
2月13日
上午4:04
鮑威爾指美經濟仍強勁 但美國家庭債務上季創新高
2019年
2月13日
上午4:00
鮑威爾:美國經濟衰退風險目前非常低
2019年
2月13日
上午3:56
英倫銀行行長:經濟數據大致符合預期 但有衰退風險
2019年
2月12日
下午4:54
文旅部:去年全國旅遊收入5.97萬億元 同比增長10.5%
2019年
2月12日
下午4:05
外匯局:積極支持上市公司外籍員工股權激勵