豐元股份：佈局正極材料産能15萬噸 獲得多家機構密集調研

今年來，伴隨著三元鋰電池的主要原材料像鎳、钴等價格的飛速上漲，以及磷酸鐵鋰電池在技術上的飛速進步，原材料相對更便宜、更易得的磷酸鐵鋰電池逐漸成為了市場中的主流，但隨著需求量的暴增，磷酸鐵鋰也開始步三元鋰的後塵，市場出現價格大漲、供不應求局面。相關數據顯示，目前磷酸鐵鋰的市場價格約8.7萬元/噸，相較於年初不到4萬元/噸的價格，已經翻了一倍多。

無論是三元鋰還是磷酸鐵鋰，在「有鋰走遍天下」的背景下，相關上市公司也成為資本市場的熱點。近日，豐元股份（002805）的鋰電池正極材料安慶生産基地正式開工建設，就引起了機構投資者高度關注。資料顯示，11月份以來，已有百餘家機構通過現場或電話會議的形式對該公司進行調研，成為近期市場關注度較高的上市公司。

從業績起伏不定到引發機構高度關注

豐元股份原本是工業草酸領域的龍頭企業，2016年開始切入新能源鋰電池正極材料賽道，重點發展新能源鋰電池正極材料産業。目前，公司已形成以草酸化工和新能源鋰電正極材料産業的雙主業結構，兼具磷酸鐵鋰正極、常規三元正極和高鎳三元正極産能。經過五年的發展，公司逐漸進入業績爆發期。今年前三季度，公司實現營收5.47億元，淨利潤3869萬元，均取得大幅增長。

目前，豐元股份同時兼具磷酸鐵鋰和三元材料的量産能力。其中，公司棗莊本部的一期磷酸鐵鋰項目産能5000噸/年和常規三元材料一期項目産能3000噸/年早已實現量産；棗莊本部磷酸鐵鋰二期項目産能5000噸/年和常規三元材料二期項目産能2000噸/年，已於今年10月份投産，目前處於産能爬坡階段。

雖然今年豐元股份業績表現不錯，但實際上，過去幾年受累於宏觀環境和多種因素影響，公司業績表現並不算穩定。

公開資料顯示，2016年，豐元股份實現營收2.56億元，淨利潤2272萬元；2017年增至3.21億元，淨利潤3790萬元；2018年、2019年分別實現營收2.68億元、4.58億元，淨利潤卻下降至1631萬元、1133萬元，出現大幅下滑。2020年，豐元股份實現營收3.57億元，淨利潤卻出現上市5年來首次虧損，虧損2920萬元。

不過2021年以來，伴隨著下遊需求的高景氣度，以及正極材料産能的陸續釋放，公司業績迎來高速增長期。今年前三季度，豐元股份分別實現營收1.28億元、1.86億元、2.33億元，淨利潤分別為1714萬元、2955萬元、3521萬元，連續三個季度業績實現大幅增長，從而也引起了多家機構投資者的高度關注。

多項目陸續投産 總産能將達15萬噸

豐元股份近期之所以受到密切關注，還在於其鋰電池正極材料安慶生産基地的正式開工建設。據悉，豐元股份此次規劃的安慶生産基地項目總佔地132畝，設計總産能為年産5萬噸磷酸鐵鋰，項目分兩期實施，每期建設規模為2.5萬噸/年，項目總投資額最高可達10億元。

豐元股份相關負責人表示，作為豐元股份的重要戰略方向，公司將全力推進安慶正極材料項目建設，力爭在兩年内形成年産5萬噸磷酸鐵鋰的生産能力。

除了安慶生産基地項目，豐元股份還於11月26日發佈公告，擬與台兒莊區人民政府簽署《「鋰離子電池正極材料生産基地項目」投資合作協議》，建設年産7.5萬噸鋰電池正極材料項目。

由此，算上公司目前在棗莊基地擁有的2.5萬噸産能以及安慶基地的5萬噸産能，預計全部投産後，豐元股份正極材料總産能將翻倍，達到15萬噸，屆時，豐元股份將成為國内排名居前的正極材料供應商。

目前，隨著産能的陸續釋放，疊加下遊需求的高氣度，正極業務已成為豐元股份業績主要支撐。今年上半年，豐元股份正極材料業務收入1.68億元，超過草酸業務成為公司最主要的收入來源，佔公司營收53%。

取得頭部客戶認可 簽下巨額訂單

從下遊客戶構成來看，目前豐元股份正極材料産品的性能也已取得諸多業内頭部客戶的認可，並建立了良好長期合作關係，其中不乏比亞迪（002594）這樣的「行業頂流」。

據了解，今年7月份，豐元股份開始向比亞迪批量化供貨，據初步統計，豐元股份在第三季度供應給比亞迪的産品佔公司同期磷酸鐵鋰銷量的一半，這也讓比亞迪成為其最重要的下遊客戶之一。

除了比亞迪之外，鵬輝能源也抛出了「大單」。根據公告，豐元股份全資子公司豐原鋰能與鵬輝能源簽訂《合作協議》，約定鵬輝能源自2021年12月至2022年12月向豐元鋰能採購磷酸鐵鋰及鎳钴錳酸鋰産品，總合同金額約8億元。此次向鵬輝能源供貨主要為磷酸鐵鋰，也有部分高鎳三元正極材料。

在擴大産能、抓住大客戶的同時，豐元股份也在研發端加大投入力度。目前，公司組建了中外技術專家研發團隊主攻相關核心技術，提升自身在鋰電池正極材料領域的科研與技術研發實力，豐富前瞻性技術儲備、加快産業化落地。

今年來，伴隨著下遊需求的高度景氣，鋰電的擴産情緒高漲，一些巨頭為了盡快鎖定産能也是紛紛與上遊供貨商簽訂巨額訂單，這已成為行業常態。豐元股份作為上遊材料的重要供應商，具有一定的「資源稀缺性」，且其目前規劃産能較大，一旦陸續投産的話，預計業績將持續放量，值得投資者密切關注。