政策支持、業績提升，「電機+稀土永磁」概念股英洛華等受追捧

近日，工業和信息化部、國家市場監督管理總局聯合印發《電機能效提升計劃（2021-2023年）》，提出到2023年高效節能電機年産量達到1.7億千瓦，在役高效節能電機佔比達到20%以上。

此舉引發A股永磁電機板塊連續多日上漲。業内人士指出，高性能钕鐵硼相關上市公司或將受益於此次政策利好，而新能源汽車、風電等産業鏈的高速發展也使钕鐵硼需求持續放量，在價格持續上漲的狀態下，業績存在大幅提升可能。

11月26日，稀土磁材概念英洛華（000795）再度漲停，收盤報8.82元/股，最新總市值達99.99億元，這已是英洛華連續第四日漲停。公開資料表明，英洛華主要從事中高性能钕鐵硼磁性材料和電機係列産品的研發、生産及銷售。

高性能钕鐵硼需求大增 推動價格不斷攀升

生意社數據顯示，截至11月25日，國内輕稀土産品中的镨钕合金、镨钕氧化物、氧化镨、氧化钕等産品價格大幅上漲。其中，镨钕合金價格為102.5萬元/噸，已突破每噸百萬元大關，月度漲幅近兩成。

今年來，新能源汽車、風電、工業機器人等新興下遊需求持續向好，傳統汽車、節能變頻空調、3C等需求穩中有進，帶動钕鐵硼需求的大幅增長。

根據中國汽車工業協會數據，1-9月我國新能源汽車産銷分別完成216.0/214.3萬輛，同比均增長約2倍。據了解，新能源汽車單車钕鐵硼用量約3-5千克，钕鐵硼是作為永磁電機中最核心的材料部件，其佔電機原材料成本比例高達45%。

有分析師指出，永磁電機滲透率有望全面提升，而新能源汽車將帶來高性能钕鐵硼需求中長期需求進入快速增長期。假設全球2025年新能源汽車産量達2300萬輛，對應钕鐵硼需求將達7萬噸。2021-2025年新能源汽車行業钕鐵硼的需求年均增速或超35%，到2025年，新能源汽車或將成為稀土下遊第一大應用客戶。

此外，近年來風電領域的下遊钕鐵硼需求也進入爆發階段。

相關統計數據顯示，2015年至2020年，全球風力發電機的高性能钕鐵硼永磁材料消耗量從約7170噸增至約12880噸，復合年增長率約為12.4%。2025年預期全球風力發電機的高性能钕鐵硼永磁材料消耗量將達到約19620噸，復合年增長率約為8.8%。

業内人士預計，到2025年全球海陸風電新增裝機量將達130GW，當前全球永磁直驅風機滲透率為30%，假設每年提升1個百分點，按每GW永磁直驅電機需700噸钕鐵硼測算，預計2025年全球風電領域將消耗3.3萬噸钕鐵硼。

除了上述兩大領域，伴隨能效雙控和節能降耗需求提升，永磁電機在中高端需求，如節能家電、智能制造、工業機器人、3C等領域的需求也在不斷提升。業内人士分析，未來的電機需求包括增量需求和存量需求，而存量需求主要是用高效能電機替換傳統電機，未來在電機能效提升計劃的持續推動下，將拉動钕鐵硼需求量持續增加。

假設稀土永磁電機2022年-2023年的每年的滲透率增長3%，那麼每年將拉動钕鐵硼需求量達到2萬噸，帶動輕稀土下遊需求在2022-2023年每年達到20%以上的增長。

中高性能钕鐵硼磁材龍頭 走出「四連板」

據了解，目前國内生産钕鐵硼磁性材料的上市公司有10家左右，作為中高性能钕鐵硼磁材龍頭的英洛華受到關注，近期引來多家機構調研。英洛華前身為「太原剛玉」，於1997年在深交所上市，2016年更名為「英洛華」。公司目前主要從事钕鐵硼磁性材料和電機係列産品的研發、生産及銷售，並逐步拓展康復器材、精密鑄件等業務。

英洛華的産品主要包括稀土永磁材料與制品、電機、齒輪箱、電動代步車、電動輪椅和工業閥門。公司磁性材料産品主要包括燒結、粘結钕鐵硼永磁材料和磁性組件，生産磁性材料産品的主要子公司有英洛華磁業和贛州東磁，生産電機係列産品的主要子公司為聯宜電機。電機産品主要應用於康復醫療、智能家電、園林機械、太陽能追蹤係統、安防係統、工業物流等領域。

據了解，英洛華目前生産的钕鐵硼磁性材料産品目前主要應用於3C産品、風力發電、智能家電、揚聲器、節能電機、新能源汽車及汽車零部件、工業機器人等領域，公司目前産品大部分是中高性能钕鐵硼磁材。

其中，贛州東磁和英洛華磁業兩家子公司的應用領域側重點不太一樣。贛州東磁在風力發電、電梯曳引機、新能源汽車、伺服電機等領域相對應用較多，英洛華磁業則在消費電子、揚聲器、電機類産品、智能家電等領域相對應用較多。

經過幾十年的發展，英洛華已經積累了豐富的客戶資源。在新能源汽車領域，英洛華的相關産品主要供應給比亞迪（002594）等知名廠商。公司産品在包括新能源汽車在内的整個汽車領域應用的業務佔比約為10%-20%。

英洛華钕鐵硼目前的産能（毛坯）為1萬噸左右，2020年成品産量是5300多噸。受益於下遊新能源、消費電子、變頻空調、風力發電等領域應用需求增長。同時，公司有擴産計劃，在未來兩三年將根據發展戰略及市場需求適時進行擴産，計劃增加5000噸左右的钕鐵硼産能。

同時，英洛華與上遊供應商公司如北方稀土（600111）等也建立了良好的合作關係，能及時保證量的供應和合理的供貨價格。

中信證券研報指出，近期稀土下遊補庫正在積極展開，國家重磅政策漸行漸近，供需、政策支持有望共振，全球稀土資源價值重估進行時，關注稀土全産業鏈戰略配置機會。同時，碳中和下風電、節能變頻空調等下遊需求穩中有進，稀土下遊需求有望持續向好。可見，像英洛華這樣具有核心優勢的稀土永磁企業值得持續關注。