晨會0315|逆周期調節開始起作用

日期:2019年3月15日 上午11:23
晨會0315|逆周期調節開始起作用

>>>重點推薦<<<

1 諸建芳|中信證券首席經濟學家

 

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宏觀|逆周期調節開始起作用:2019年1-2月經濟增長數據點評

1-2月數據顯示,實體經濟仍在探底區間,工業增加值、制造業投資和消費均無亮眼表現,工業增加值累計同比增長5.3%,環比回落0.4個百分點;制造業投資增速僅為5.9%,降幅明顯,而社消增速保持在8.2%,維持低位,調查就業率升至有記錄以來的次高值。但是逆周期調節開始起作用,基建“托底”效應初步顯現,對沖實體經濟下行壓力,維持實體經濟在Q2-Q3間企穩的判斷。

2 田加強|中信證券醫藥行業首席分析師

 

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美年健康(002044):美年新時代,連鎖體檢龍頭整裝再起

預計公司將長期受益于鼓勵社會辦醫政策導向和規模品牌雙重優勢下的競爭壁壘。2018-2021年參變控模式推進加快兌現業績。2018年公司出台一系列業内最嚴新規,將在質量與創新並重的前提下再起航。預測2018-2020年EPS分別為0.26/0.37/0.52元,參考可比公司給2019年53倍市盈率,對應目標價19.61元,首次覆蓋給予“買入”評級。

風險因素:質量風險、並購整合不達預期、政策風險。

3 徐曉芳|中信證券商業零售行業首席分析師

 

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家樂福(CA.PA):“紅利”誠可貴,“價值”價更高

家樂福成功把握了超市業態在多個國家與地區的發展紅利期,成為全球龍頭;但其商業模式高度依賴于渠道優勢變現(各類後台收費),未能站在消費者角度持續創造價值,從而由盛及衰、戰略收縮。經濟水平、人口結構、技術進步等因素推動零售業態不斷變遷,乘紅利期快速擴張獲取規模優勢、洞察消費者變化持續創造價值,方可穿越周期,持續成長。

天虹股份(002419):同店靓麗,數字化提速

公司擁有“強適應性、新零售先鋒、治理優秀”三大核心競爭力,仍處前期擴張的收獲期、快速展店快速培育的成長期,維持“買入”評級。

風險因素:經濟放緩消費疲軟;主力區域競爭加劇;開店不達預期。

4 明明|中信證券固收首席分析師

 

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固收|年初房地産投資上行能持續嗎?

2019年3月14日,國家統計局公布了2019年1-2月的主要經濟數據,整體仍然呈現總量上偏弱的態勢,然而從結構上看,年初房地産開發投資的表現卻有些超乎市場預期。從分項上看,土地購置面積下滑,預期土地投資的拉動效果有限,施工領域增長或是推動年初房地産開發投資同比上行的主要原因。房地産銷售及庫存走弱情況下,房地産開發投資增速持續性存疑。

5 陳聰|中信證券基地産業首席分析師

 

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地産|土地成交如期回落,竣工高潮還需耐心等待:2019年1-2月行業運行數據點評

房地産開發企業延滯竣工的能力超預期,但預計最晚到下半年,竣工面積終究將會好轉。開發企業對核心城市拿地熱情高漲,但全國土地成交如期大幅下降。

風險因素:調控政策超預期風險。部分三四線城市房價明顯下降風險。

6 盛夏|中信證券農林牧漁首席分析師

 

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中牧股份(600195):

豬OA新獸藥獲批,市場苗競爭力再夯實

公司豬雙O+A口蹄疫苗金日獲批,以其更廣更流行的毒株預計有望鞏固公司口蹄疫市場苗領域地位。但整體來看,非洲豬瘟影響下下遊養殖産能加速出清,短期豬苗、化藥業務將承壓。受禽産業鏈景氣等影響,禽苗、禽料業務預計將穩定增長。我們維持公司2018/19/20年EPS 0.81/0.97/1.19元預測,維持“買入”評級。

風險因素:疫情大範圍擴散、競爭加劇、新品上市不及預期。

7 姜娅|中信證券消費産業首席分析師

 

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開元股份(300338):

制造業務剝離,聚焦職業教育

維持2019-2020 年淨利潤預測1.97/2.72億元,對應EPS 0.58/0.80元,當前股價對應2019-2020年PE僅為17/13倍。公司治理明顯改善,基本面好轉,目前低估,維持“買入”評級,建議積極配置!

風險因素:IT職教培訓市場環境惡化、業務模式調整不及預期的風險;職教培訓行業競爭加劇的風險。

8 顧海波|中信證券通信行業首席分析師

 

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中國聯通(600050):

産業互聯網增長迅猛,混改紅利持續釋放

2018年公司實現營收/EBITDA/歸母淨利潤2636.83/849.13/40.8億元(+5.9%/4.3%/858.3%),超過行業平均,略低于預期。互聯網營銷拓展2I2C用戶拉動移動出帳用戶大幅增加,省級試點民營企業聯合運營大幅降低成本,混改紅利持續釋放,預計將推動利潤高增長。2019年將精准投資優化網絡,戰略合作布局5G。考慮提速降費繼續,下調2019/20/21年EPS預測為 0.19/0.25元(原預測為0.21/0.31元)並新增20121年EPS預測0.32元,下調為“增持”評級。

風險因素:市場競爭加劇,提速降費壓力增大,産業互聯網增長乏力,5G推進不及預期。

9 唐思思|中信證券傳媒行業首席分析師

 

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陌陌(MOMO.O):

業績超預期,中腰部付費用戶持續貢獻增量

雖然直播行業整體增速放緩,但公司VAS業務未來增長潛力較大,有望成為公司營收的新增長點。我們持續看好公司基于多元化場景的變現擴張,維持“買入”評級。

風險因素:1)政策監管風險;2)直播業務下滑;3)增值業務貨幣化不及預期。

>>>會議提示<<<

❶電話會議:一季度中國二手房市場狀況分析和2019年市場展望

時間:2019年3月15日15:30-16:30

主持人:陳聰;嘉賓:苑承建,諸葛找房副總裁

❷現場會議:中信證券“科技創新與科創板機遇”論壇

時間:2019年3月19日

地點:上海凱賓斯基大酒店

>>>評級調整<<<

注:“評級調整”項下涉及的内容均節選自已經公開發布的證券研究報告(標示的日期為相關證券研究報告發布的時間),僅供匯總參考之用

 

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