【華創宏觀·張瑜】銀行投貸節奏前傾,資產荒預期濃厚--2019年1季度中國信貸官調查

日期:2019年2月12日 上午10:17

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文/華創證券首席宏觀分析師:張瑜

執業證號:S0360518090001

華創證券宏觀研究員:楊轶婷

聯係人:張瑜(微信 deany-zhang) 楊轶婷(cathyyangyt)

 

事件

銀行信貸官調查介紹:我們通過問卷、電話和面對面交流等形式,與國有、股份製、城市與農村商業銀行負責信貸業務的高管進行訪談,了解信貸官對2019年一季度信貸資金的供需狀況看法。本次調研共涉及近70位不同銀行總分支機構信貸工作者。

 

主要觀點

2019年一季度銀行信貸官調查結果反映大型商業銀行與股份行、城商行等中小銀行存在較大分歧,亦映證了開年宏觀經濟前景不明朗、變數大——

1、在經濟預期上,少數10%的受訪者認為當前經濟已經觸底,30%的受訪者認為經濟將在下半年觸底回升,更有悲觀者認為年内經濟企穩無望。此外,有近三分之一的信貸官擔憂2019年下半年可能出現二階段回落。

2、在貸款需求上,大型商行更樂觀,有四成受訪者認為貸款需求同比上升,但中小銀行超過一半的受訪者認為貸款需求將回落。

3、在小微貸款投放上,大型商業銀行已經開始加大投放力度併設立專項業績指標,而中小銀行表示,優質項目稀缺、信用甄别難、風險偏好低仍是增加小微貸款的阻礙。

但同時,銀行普遍反映2019年經營壓力依然較大,面對資產荒和利率下行的預期,貸款投放額度亦大幅向上半年傾斜,選擇早投放、搶收益。儘管永續債發行為銀行提供了新的資本金補充途徑,但多數銀行仍表示金融防風險的大環境決定了資本金壓力易上難下。存款方面,對經濟前景的不明朗和居民槓桿的擔憂導緻銀行普遍認為2019年吸收存款壓力將繼續增加。

風險提示:經濟反彈力度超出預期

報告正文

1

需求預測顯分化,中小型企業貸款需求最具上升潛力

信貸官預測的一季度信貸需求存在一定分化,五大行對需求預期較為樂觀,認為大概率信貸需求不會再繼續回落。但股份行、城商行等中小型銀行依然對貸款需求比較悲觀,近一半信貸官認為一季度信貸需求同比繼續回落。具體需求構成來看:按企業類型,中小型企業貸款需求上升潛力最大;按地區分佈,北方地區最為樂觀,其餘地區依然有接近50%的信貸官認為需求將同比回落,特别是西部地區;按貸款類型,在房住不炒大方針下,房地產開發貸款及個人按揭貸款需求萎縮最為嚴重。

 

2

信貸投放額度增加,但投放節奏明顯前傾

2019年全年信貸投放額度較去年同期明顯增長,尤其是五大行40%的信貸官表示信貸投放額度將上浮10%-20%。此外,2019年一季度貸款執行利率穩中趨降,50%的信貸官預計一季度執行利率不變,40%表示執行利率有望下跌。

資產荒及利率下行預期的背景下,多數銀行選擇將貸款投放節奏前傾以提高收益。調查顯示上半年將成為信貸投放的集中時間段,75%和64%的信貸官分别表示將在一季度和二季度進行集中信貸投放。對公方面,信貸投放脫虛向實的趨勢日益凸顯。信貸官普遍表示將增加對地方政府項目及製造業的新增貸款,而房開貸新增貸款大概率不會繼續增長。個貸方面,各大行及一線城市分行表示按揭貸款投放額度基本不變,但會進一步加強風控。而部分城商行在個貸投放上開始採取謹慎態度。部分城商行信貸官表示,2019年在經濟下行壓力下較為擔心居民槓桿問題,個貸不良率有較大上行風險,對於按揭貸款的審核正在趨嚴。相對而言,五大行和股份行在個人貸款的風險管控上更具優勢。據了解,華北、東南沿海部分地區的大型商業銀行就信用卡放款創新採用了與外部信用管理公司合作的模式加強風險管理。

 

3

大行小微貸款投放一馬當先,但總體仍存一定阻礙

小微貸款投放的支持力度在銀行係統中出現分化,五大行已經初步加強信貸投放。有銀行表示當前已經增加小微投放額度,特别是在總理考察三大銀行及央行降準後,進一步加大力度。此外,部分銀行對小微貸款的業務開展已經考核到人,在一季度「開門紅」衝刺中專門增加針對小微的業績指標。

但對股份行、城商行而言,小微貸款的投放和風險管理在實際操作層面依然存在難度。總體而言,接近半數的信貸官認為小微企業貸款項目質量參差不齊、信用甄别難度較大,是當前銀行增加小微貸款投放的主要阻礙。近49%的信貸官認為小微企業將是新增不良貸款的主要來源。部分城商行信貸官表示工業企業貸款的表現不佳。綜合來看,想要進一步加強銀行信貸對小微企業的支持力度,仍需在中小銀行層面加強政策支持。

 

4

銀行經營壓力短期内難以緩解

首先,銀行層面對宏觀經濟走向分歧較大,普遍認為經濟前景不明朗、變數大。有少數10%的受訪者認為當前經濟已經觸底,2019年將逐步改善。另外有30%的受訪者認為經濟將在下半年觸底回升,更有悲觀者認為年内經濟企穩無望。此外,有近三分之一的信貸官擔憂2019年下半年可能出現二階段回落。

其次,綜合資本金、存款及不良貸款率三方面來看,銀行一季度的經營壓力依然較大。資本金方面,除郵儲及五大行的部分信貸官表示永續債發行將有助於減小資本金壓力外,股份行、城商行、農村中小金融機構仍然認為經濟下行和金融防風險的宏觀環境決定資本金壓力易上難下。顯然,對於永續債發行,郵儲和五大行具有發行經驗和資質優勢,但對中小銀行而言加強防控風險的能力才是重中之重。

存款方面,對經濟前景的不明朗和居民槓桿的擔憂,導緻銀行普遍認為2019年吸收存款壓力將繼續增加。此外,就不良貸款率的變化調查結果略有分歧,近半數信貸官認為銀行不良貸款率仍將維持在目前水平,另各有30%的受訪者認為不良率將增加或下降。

 

 

具體内容詳見華創證券研究所1月26日發佈的報告《【華創宏觀】銀行投貸節奏前傾,資產荒預期濃厚--2019年1季度中國信貸官調查》。

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