【大行報告】申萬:維持整車行業標配 看好豪華品牌市場需求及穩健增速

日期:2018年6月13日 下午1:24
【大行報告】申萬:維持整車行業標配 看好豪華品牌市場需求及穩健增速

申萬研究發表報告指,6月11日,中汽協公布中國汽車市場銷量數據,2018年5月實現乘用車銷量189萬輛,同比增長7.9%,主要原因在於1Q18以來經銷商庫存情況健康,以及低基數效應。該行認為,隨著轎車需求回暖,2Q18乘用車銷量有望持續恢復,維持整車行業評級標配。該行仍然看好消費升級趨勢帶動豪華品牌實現穩健增長,同時經銷商龍頭有望受益於關稅下調帶來的豪華車需求增加。

該行認為,由於二季度庫存壓力較小,轎車市場回暖,2Q18乘用車銷量增速有望持續恢復,維持2018年乘用車銷量增速2.6%的預期。此外,豪華車增長穩健,1-4月豪華車銷量同比增長22.3%,預期18年增速為15.0%,遠超乘用車銷量增速。

報告又指,龍頭經銷商受益於關稅下降。由於關稅政策7月正式實施,經銷商選擇推遲報關流程,導緻5-6月進口車真空期,銷量大幅下滑。申萬預期,7月進口車銷售有望恢復至正常水平,長期來看,龍頭經銷商將受益於關稅下調帶來的豪華車需求增加。

申萬維持整車行業標配。看好18年豪華品牌強勁的市場需求及穩健增速,維持華晨汽車(01114-HK)買入評級。同時永達汽車(03669-HK),中升(00881-HK)將受益於關稅下調帶來的豪華車需求增加。

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