广场协议拟再现，恆指料先高后低

恆指昨天略低开后，早段回软，午后反弹，全日波幅290.2点。恆指收报32958.69点，升27.99点或0.09%，成交金额1878.45亿。国指收报13620.93点，升130.48点或0.97%；上证收报3559.47点，升12.96点或0.37%。三项指数都向好，以国指表现较佳，主要受惠於內银及石油板块向好。

恆指呈4连阳走势，最高升至33018.71点，再创歷史高位，惟成交金额略放缓。MACD快慢线正差距略收窄，上升力度放缓。全日上升股份780只，下跌821只，市况未如指数般强。

中央财经领导小组办公室主任刘鹤透露，今年将推出更多、力度更大的改革开放措施。有些改革开放措施可能会超出国际社会的预期。刘鹤並指出，中国将扩大服务业特別是金融服务业的对外开放。将针对影子银行、地方政府隱性债务等突出问题，爭取在未来3年左右时间，使宏观槓桿率得到有效控制。

美国商务部长罗斯称，在课徵太阳能板和洗衣机关税后，未来还会祭出更多的关税措施。

沙地阿拉伯能源大臣表示，2018年6月的会议将是OPEC討论未来逐步平稳退出减產的好时机；另表示希望2018年成为沙地阿美IPO的合適时机。

美国财政部长努钦支持美元走软，赞同美元下跌对美国经济有好处；虽然美国商务部长罗斯表示，投资者对努钦的美元言论反应过度，並指努钦没有主张改变长期以来的强势美元政策。不过，有分析仍担心这会是1985年《广场协议》的翻版-美国透过弱美元政策去解决巨额赤字问题。美股三大指数个別发展，今早亚太股市亦个別发展，夜期下跌而ADR上升，两者背驰，料恆指可高开，但若未能成功升破33100水平，指数或掉头回软。

个股介绍：

中国重汽(3808)的主要业务为从事重卡、中重卡、轻卡、客车等商用车及发动机、车桥、驾驶室等关键总成、零部件的製造及销售，以及提供财务服务。

集团早前发出盈利预喜，预料截至2017年12月底止年度的未经审核综合管理帐目，初步预期股东应佔溢利同比增长超过450%。集团2016年度股东应佔溢利为人民幣5.32亿元，料2017年度的股东应佔溢利为人民幣23.9亿元。溢利上升原因包括：（1）重卡与轻卡销量较去年同期分別增长70%及30%以上，销售收入增长、（2）產品结构优化及毛利增长、（3）行政开支受控，费用率有所下降及（4）一些享受优惠所得税税率高新技术企业的盈利增长，引致整体所得税率下降。

参考彭博数据，2018年预测市盈率为10.59倍，周息率3.69%。股份上日收报11.4元，上望12.5元，止蚀设於11.3元。

岑智勇
南华金融集团高级策略师

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