十九大开幕，市况仍观望

恆指昨天低开后，走势反覆，全日波幅99.61点。恆指收报28711.76点，升14.27点或0.85%，成交金额875.81亿元。国指收报11621.95点，升53.64点或0.64%；上证收报3381.79点，升0.75点或0.29%。三项指数都向好，以国指表现较佳。

恆指以阳烛收市，但波幅进一步收窄至不足100点，观望味浓。MACD快慢线正差距收窄，走势略转弱。预料整体市况要待十九大之后，才会有较明显方向。

中国央行《人民幣国际化报告》指出，2017年人民幣投资货幣功能将不断深化，储备货幣功能将逐渐显现。各国央行和货幣当局持有人民幣作为储备货幣的意愿将逐步上升。

中共中央总书记习近平在十九大强调，从2020年全面建成小康社会到2035年基本实现现代化，再到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国，是新时代中国特色社会主义发展的战略安排。

联储局褐皮书显示，截至10月初美国经济增长加速，劳动力市场普遍紧俏，但通胀温和，多数地区报告称工资压力不大。美国联储局官员JohnWilliams指出，通胀压力没有抬头，12月加息一次，明年再加三次会是一个很好的起点。纽约联储行长Dudley表示，资源压力隨著时间的推移将推升工资；联储局有望如期在2017加息三次。

在企业业绩带动下，美股三大指数偏好。今早亚太股市个別发展，夜期及ADR上升，料恆指可高开，但若未能上破10月16日高位28792.06点，指数或掉头回软。

是日中国将会公布第三季度GDP，市场预期增速将放缓至6.8%；另外西班牙加泰罗尼亚会否在最后期限前宣布独立，也值得留意，並会为大市添变数。

个股介绍：

华电福新(0816)的主要业务为在中国从事水力发电、风力发电、火力发电、太阳能发电、天然气发电及其他清洁能源发电和销售。

集团在第三季度完成总发电约1083万兆瓦时，按年增加5.9%。其中，水电发电量约297万兆瓦时，降低13.0%；煤电发电量约373万兆瓦时，增加0.8%；风电发电量约319万兆瓦时，增加37.2%；太阳能发电量约35万兆瓦时，增加19.5%；天然气（分散式）发电量约57万兆瓦时，增加19.3%；其他清洁能源发电量约4万兆瓦时，增加28.4%。

国家能源局早前表示，国家目標是在2020至2022年风电先於光伏发展实现不依赖补贴发展，但先要解决弃风限电的问题。

参考彭博数据，集团2017年预测市盈率为7.38倍，周息率2.95%。股份上日收2.05元，上望2.24元，止蚀设於1.96元。

岑智勇
南华金融集团高级策略师

权益披露：
分析师岑智勇(CE:APR850)及其关连人士没有持有报告內所推介的证券的任何及相关权益。

披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准確地反映了分析员对报告內所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所適用的范围及相关定义，分析员確认本人及其有联繫者均没有(1)在研究报告发出前30日內曾交易报告內所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日內交易报告內所述的股票；(3)担任报告內该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。

南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证劵，且该等权益的合计总额可能相等於或高於该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位南华金融的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。南华金融及其管理人员、董事和雇员等（不包括分析员），将不时持长仓或短仓、作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）；及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。南华金融可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去12个月內，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。南华金融可能在过去12个月內就投资银行服务收取补偿或受委託及/或可能现正寻求该公司投资银行委託。

重要说明：此报告和报告中提供的资讯和意见，由南华资料研究有限公司及/或南华金融向其或其各自的客户提供资讯而准备，並且以合理谨慎的原则编制，所用资料、资讯或资源均於出版时为真实、可靠和准確的。南华资料研究有限公司对本报告或任何其內容的准確性或完整性或其他方面，无论明示或暗示，无作出任何陈述或保证。南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员並不承担由於使用、出版、或分发全部或部分本报告或其任何內容，而產生的任何性质的任何直接或间接损失或损害的任何责任。本报告所载资讯和意见会或有可能在没有任何通知的情况下而变动或修改。

南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员可能在本报告中提到的公司直接或间接拥有股权，或可能不时购买、出售、或交易或向客户要约购买、出售、或交易此类证券，而该等交易可能是为其帐户作为交易当事人或代理人或任何其他身份或代表他人。这份报告不是、也不是为了、也不构成任何要约或要约购买或出售或其他方式交易本报告述及的证券。本报告受版权保护及拥有其他权利。据此，未经南华资料研究有限公司明確表示同意，本报告不得用於任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。本刊物批准在英国由南华证券（英国）有限公司分派。南华证券（英国）有限公司为一间获英国金融服务局授权和受该局监管的公司。投资者参阅此报告时，应明白及瞭解其投资目的及相关投资风险，投资前亦应諮询其独立的财务顾问。