中国旺旺(00151-HK)存货周转天数见改善

中国旺旺（151）截至去年6月底止半年，纯利17.6亿元（人民幣，下同），按年升0.4%。期內，收益97.1亿元，按年跌12.8%；惟整体毛利率47.8%，按年增加5.3个百分点，主要受益於大宗原物料如全脂奶粉等使用价格的回落，以及產品结构的持续改善所致。期內，三大类別產品的毛利率得到改善。
 
乳品及饮料类为集团主要收入来源，由於面对行业增长乏力，为去库存出现促销竞爭，令集团期內分部收入按年倒退18.5%至46.8亿元，惟毛利率反弹8.6个百分点至50.4%，主要是奶粉使用价格较按年下降超过3成。米果类收益20.72亿元，按年仅上升0.8%，毛利率为41.7%，按年上升1.2个百分点。集团计划扩展多种產品，例如具健康、功能性產品，料有助米果类別的销情。另外，休閒食品类收益29.4亿元，按年跌11.1%，毛利率为48.2%，上升2.2个百分点。
 
集团存货周转天数由2015年度的105天，降至去年上半年的89天。期末，集团银行存款余额较2015年底增加3.6亿元至97.3亿元，营运活动產生的净现金流入为24.4亿元；存货周转天数由2015年度的105天，降至去年上半年的89天，反映集团的经营效益不俗。
 
走势上，2月16日呈「射击之星」的利淡形态，形成下降轨，昨日呈「大阴烛」失守50天线，STC%K续走低於%D线，MACD熊差距扩大，惟处於保歷加通道底线后沽压料减，可考虑5.05元吸纳（港元，下同），反弹阻力5.6元，不跌穿4.9元续持有。