汽车股估值已见顶

若果你有投资汽车股，在过去一年应该会取得不俗的回报。举例，刚成功染蓝的吉利汽车(175.HK)，在2016年累积升幅达75%，升势不但跑贏?琤肏?数，连传统蓝筹股腾讯(700.HK)的升势，也不及吉利汽车。既然如此，汽车股今年还存在投资价值吗？
 
从估值来看，现在整个汽车板块的估值昂贵，现阶段不宜沾手。当中，汽车板块2017年的预测市盈率达到8.9倍，超越了歷史市盈率7.5倍。一般来说，越昂贵的股票，投资者买入的意慾骤减，不过，若整个板块未来的前景看好，投资者会有继续买入的理由。
 
不过，由於內地的汽车购置税优惠减半，消费者的汽车购买力已经在去年第四季提早释放，令今年一月的乘用车销量按年下跌9.8%，按月更大跌23.4% ，是去年2月以来首次录得跌幅。由此可见，內地汽车购置税的政策，对汽车股的影响力很大。
 
而且，每年的首季及第二季是汽车业的传统销售淡季，加上汽车购置税减半，內地汽车促销的热潮将会减退，汽车经销商的库存压力相对增加。刚公布的內地汽车经销商库存预警指数有上升的趋势，今年1月的指数为61.5% ，较去年12月上升18.6个百分点，眾多不利好因素，极可能会增加內地汽车经销商的库存，並进一步拖累2月及3月份的汽车销售数据。
 
由此可见，现阶段汽车板块未有合適的理由，继续支撑行业的高估值，反而要留意现阶段的汽车股股价，未完全反映此负面因素，多只股份仍然在高位徘徊，或正处於上升轨道，主要是市场憧憬三月份汽车股公布2016年业绩，会录得亮丽的表现，倘若业绩期过后公布的內地汽车销售数据按年升幅收窄，或有下滑的跡象，汽车股的股价将会有回调的风险。
 
因此，汽车股的估值已见顶，股价可能短期受压，建议適度减持。