注视意大利公投，去全球化的风起了？

金文豪：
今年一只又一只的「黑天鹅」，投资者终於捱到年尾，剩下的重大事情还有12月4日的意大利宪法公投和12月14日的美国联储局议息，在现时环境下，美国12月加息几可肯定，只有意大利公投可能出现变数，现时仍没有明確的民调结果，更何况我们应该学会了专家和民调是不可信的，只有出了结果才是切切实实。温兄对这次公投有何看法？在通过与不通过的情况下会怎样影响后市？

温冠麟：
这次公投结果对欧洲的影响力，将会超过英国脱欧，因为英国只是欧盟成员国，脱欧后主要影响其对欧洲大陆的经济协定和人口资金流动限制，而意大利则是欧元区国家，如步上脱欧道路，除了以上影响外，更需重新使用该国独立的货幣及货幣政策，如此一来，是对欧元区及欧盟一个沉重的打击，更大有可能成为欧盟解体的触发点。外汇投资上投资者可以高沽欧元，因为一系列的欧元区国家选择会对弱势的欧元带来更大的打击。

金文豪：
今年所发生的「黑天鹅」，看似杂乱无章，其实是围绕一个主题「去全球化」。欧盟成立的原意是联合欧洲各国，在经济上抗衡美洲及亚洲势力，本是应对全球化的方法，而英国能以欧盟成员国身份得到不少区內及国际上的好处，但实行了不足20年，脱欧支持者认为英国对欧盟的付出远大於回报，而且害怕大量的东欧移民，甚至中东的难民拥入，影响本地人生活及危害英国经济，结果连区域性的组织也退出了，枉论面对全球化。另外，出任下届美国总统的川普，亦是打正去全球化的旗號，成功爭取因全球化而被抢掉工作的工人选票。我们不难发现近年环球政坛均培养出不少地区主义的政治人物，並在个別国家获得大多数人民的支持，如果这次意大利执政党的主张在公投上落败，我大胆估计在二次大战后形成的全球化趋势将会改变，甚至逐步返回地区性的保护主义，欧盟及多个贸易组织亦将名存实亡，甚至寿终正寢。如果事成了，可见的将来，针对贸易的税项会上升，国际间资金流动的限制会增大，移民国外会变得困难，因全球化带来的生產优势会降低，令物价通胀上升，在过去70年间得益的国际企业，如果来不及转身，将会付上沉重代价。投资者可以将中长线的投资部署聚焦至具地区优势的企业上，如腾讯、中移动等，及避开国际业务较重的版块，如大型银行、散货航运、跨国贸易等。

推介港股：

中移动 (941)

相信中央政府不会全面开放国內电讯市场，保持中移动在国內电讯业的垄断性地位，对业务稳定有绝对优势。其亦受惠4G业务持续增长及不断上马的通讯基建项目，加上商用网络的发展和5G技术快将面世，为未来盈利及业务多元化带来正面作用。相关人士预期两年內将分拆铁塔公司上市，有確实时间表后市场可能会有一番炒作。中移动目前受累於大市气氛欠佳及人民幣持续眨值影响，为投资者带来入市机会。

买入价：82.5

目標价：105

止蚀价：79

另外，还是要留意，在下星期最起码保留40%的现金，留待突破时候再加注，资產配置与注码控制远比选股重要。

01/12/2016

SUNNY温冠麟-财务自由不是梦!

笔者作为财华金融之分析师，拥有CWMP & CFC金融认证证书，近十年的投资经验，祟尚顺势而行及技术分析之投资概念，做不了巴菲特，就该发展自己的投资节奏。笔者曾经为电视臺之节目主持、财经记者及金融主播。财务自由不是梦，希望透过適当的资產配置，达到最佳的投资回报及更有效的风险管理。

金文豪 - 以「生意佬」角度透视投资市场的资深投资者，擅於分析政治经济及企业营运。