2017年10月22日 下午11:28 (香港時間)

上市公司新角度


 

齊合天地: 揭擊退國際基金買德企絶招
齊合天地(00976-HK) 新大股東—渝商投資集團控股去年入主後,今年便重拳出擊,投資了全球最大廢金屬回收商之一的德國企業Scholz;期間峰迴路轉,遇上國際基金強競對手,最後仍成功奪得Scholz,齊合天地董事長涂建華接受香港《財華社》專訪,揭齊合天地使出的絕招。

據外電報導,這次收購Scholz ,除了齊合天地,還有美國KKR國際基金。KKR於今年6月底管理資產規模達1310億美元,二季度可分派收益達5.08億美元。面對強勁對手,齊合天地如何斥招?

 
 
迎接中國金屬再生市場「大爆發」機遇
涂建華介紹,去年入主齊合天地,因為看好這個再生資源行業。渝商已做好內地的部署,迎接中國今後金屬再生市場的「大爆發」機遇,隨著內地法律法規健全,環保健康意識提高,國家部門的重視,這行業將有很大發展前景。透過收購齊合天地,有助集團走向全球資源平台,齊合天地正迎著這股環保東風而起,收購德國逾百年歷史的德國Scholz,並藉此引進國際先進技術、人才、經驗,部署全球發展戰略。

齊合天地原計劃以增資擴股成為Scholz控股股東,得悉市場競爭激烈,Scholz還與國際基金簽訂獨家合作協議,Scholz 的歐洲債權銀行,也傾向與知名度更高的國際基金,齊合天地立即變陣。集團首席投資官吳健源吳健源表示,集團轉而直接向Scholz的20多家債權銀行商討,並進行大量思想工作,收購所持總值約5.24億歐元Scholz債務,以優先級債權人身份來控制公司,從而擊退對手。然後將所持債務豁免,並轉換為公司股份成為控股股東,又向Scholz提供8000萬歐元過橋貸款,為對方注入資金,有關交易將於今年底完成。這宗交易亦令齊合天地名聲四起,近期不少投資銀行、企業找上門,找他們合作收購,為他們提供不少投資選擇。不過他認為這樣的收購模式不易複制,要具備多項條件,包括被收購方債台高築,設有銀行託管制度等。

 
 
 
改以向Scholz債權人收購債務
Scholz 於歐美共有400個採購廢金屬點,2015年上半年業績,錄得虧損1400萬歐元,但除利息、稅務、攤銷、折舊前的盈利(EBITDA)為5600萬歐元,他強調虧損主要涉及債務利息及減值所致。收購後由於債務獲豁免,Scholz財務狀況將顯著改善;齊合天地將可省卻中間商環節,Scholz為集團提供直接貨源,節省成本;集團亦可以進運上游廢金屬原料供應領域,毛利率可達10、20%,較集團現時的加工廢料業務只有單位數毛利率要高;又可增加集團在其他採購貨源上的議價能力;齊合天地日後並會探討採購其他品種的廢金屬進行加工。現時集團主要在歐美採購舊摩打、電機等廢金屬,佔全球一半的採購量。
 
 
剛完成台州產能擴充
集團的產能亦剛完成擴充。集團常務副總裁泰永明介紹,位於浙江台州的新生產線剛於今年3月投產,令集團的廢金屬加工能力,由原來的37.5萬噸增加至55萬噸,升46.7%,應對未來市場增長需求。展望貴金屬價格走勢,他預期未來價格波動幅度收窄,經營環境有所改善;行業仍處於汰弱留強階段。

2015年集團的其他虧損類別錄得8.5億港元虧損,集團首席財務官官偉雄解釋,主要是前管理層進行期貨金融衍生工具引發虧損,以及可換股債券的減值所致。新管理層接手後已回復正常的期貨對沖活動,換股債減值亦告一段落,今年這方面情況會有所改善。至於齊合天地與持股1.77%的策略性股東伊藤忠商事的合作空間,他表示雙方已展開貿易業務往來,並正探討其他合作戰略合作機會。
記者: 周燕芬 (2016/08/01)

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